華南永昌多重資產入息平衡基金十月份經理評論

美國商務部經濟分析局公布第三季GDP年增3.5%，若再加上第二季GDP年增4.6%，過去六個月GDP增長力道為2003年以來最強，反應美國經濟基本面仍然穩健。不過物價指數成長率僅為1.3%，增幅低於前季的2%，若扣除食品與能源的物價指數則增長1.5%，亦低於前季的1.7%。顯見美國經濟現階段雖朝正確的方向邁進，但物價與薪資結構仍不足以讓FED提前升息。再加上日本央行意外宣布擴大量化寬鬆貨幣刺激措施，增加收購公債的規模及延長持有公債的存續期間。同時歐洲央行總裁德拉吉亦表示，資產收購計劃至少維持至2016年6月，並重申必要時將採取進一步行動。中國部份，除了重申續行穩健貨幣政策外，也首度證實今年已透過MLF(中期借貸便利)等工具釋放流動性，估計總釋出規模逾7,500億人民幣。由於國際市場資金充沛，以及企業第三季財報公佈，S&P 500指數成分股截至10月底，有76%的企業獲利、58%的營收優於預期，獲利預估成長率升至9.3%，有利風險性資產價格表現。

國際主要機構包括IMF、OECD與世界銀行紛紛陸續調降今、明兩年全球經濟成長預估值，面對全球經濟成長減緩的衝擊以及伊波拉疫情的不確定性，MSCI世界指數自9月初高檔回落。不過觀察彭博資訊2015年S&P500企業獲利成長率預估將自7.5%提升至8.4%，獲利穩健成長有望支撐美股維繫多頭走勢。而高盛證券亦預估道瓊歐洲600企業明年獲利成長可望由今年的3.8%大幅升至13.4%。雖短期市場仍有震盪可能，但企業基本面投資價值仍在，因此操作配置上股優於債主軸不變。