聯邦計量平衡基金十一月操作策略

計量帄衡基金11月份單月基金報酬率為-5.15%，優於大盤的報酬-9.01%，在31檔基金中排名11，累計今年以來下跌8.72%，排名第2名。

中國調降存準率及全球六大央行聯手救市，全球股市有短多可期，惟對於後市及總經面展望，基本面卻無以為繼，僅留資金面想像空間，因此，後市仍需保守看待；回到總經面，歐洲的經濟早已陷入衰退，歐債短期內不易解決，ECB等機構救市藥方持續推出，更是突顯出問題之險峻；中國PMI跌破50、調降存準率舉動，亦透露出未來經濟展望下行風險；美國則在政府政策作多及刺激下，近期消費者信心、感恩銷售等數據，呈現優於預期，大致上來看，美國經濟現況及展望仍較歐洲、中國為佳。

台灣在外銷接單下滑及受國際情勢展望欠佳影響，亦下修全年GDP成長預期，主計處估計落底期約在明年上半年，股市短期上漲空間不大，且M1BYOY亦極可能於2011年1月轉負，通常股市仍伴隨著一波修正(過去4次，帄均跌幅19.42%)，因此，推估股市落底時間點未到。在美國、歐洲、中國經濟均出現衰退現象或疑慮之時，台股不易有大行情，預期12月份指數將呈震盪、走跌表現，估落於6500點~7500點區間。

操作策略：

CB持有比重仍將高於股票部位，股票佈局方向有五：

(1)、權值龍頭股：市場對選舉行情仍有期待，權值股表現亦較突出。

(2)、展望正面的電子股：電子股面臨淡季效應及泰國水災影響，為股價提供良好買點，將擇優佈局。

(3)、具防禦性及現金流量佳類股：如成衣類股、公用事業相關股票。

(4)、佈局原物料類股：淡季佈局原物料類股，如塑化、鋼鐵、造紙等。

(5)、2012年新興產業：網路、生技、食品通路等相關類股。