第一金亞洲新興市場基金六月份經理人評論

亞洲新興市場在6月份整體表現隨著美股及歐債事件起伏，呈現先下後上，整體來說是漲跌互見，印度股市因為之前跌幅最深，因此反彈也較大，6月份上漲了1.85％，而馬來西亞及印尼股市則是分別上漲了1.33及1.34％，指數紛紛創下了新高，但新加坡表現較差下跌了1.25％，台灣及泰國則是敬陪末座，分別下跌了3.74％及3.01％。而泰國不僅是股市下跌，泰株對美元匯價也下跌1.35％；新台幣雖然好一點，但對美元也貶值了0.58％。

這一波台灣與泰國最弱的原因不同，泰國主要是在選舉前不確定因素，外資撤出造成；台灣主要是擔心電子業第三季旺季不旺。不過好在泰國在7/3選舉完畢，反對黨拿下過半情勢使得政局短期間平穩，將出現補漲行情。台灣則是之前傳出的第三季不旺，僅是第二季日本地震擔憂斷鍊，導致下游廠商拉貨過多，造成第三季初砍單效應，但隨後傳出庫存應該很快消化完畢，所以影響並不大。另一方面，印尼與馬來西亞股市創新高，推估主要原因則是油價下跌，使其國內通膨不致於進一步惡化所致。當然，跌深的印度則是原油下跌的最大受惠者。

亞洲新興市場由於在7月初已經出現比較明顯的反彈，雖然我們對今年底之前的行情仍偏樂觀，但是在各國股市紛紛出現較大反彈情形下，而印度、新加坡、馬來西亞、印尼等國都已漲到心理整數關卡，7月中旬後漲勢趨緩機率較高，然而我們認為亞洲新興市場整理後再上攻，相對會是比較好的走勢，年底前再向上攀升機率仍高。

第一金亞洲新興市場基金在持股約在87~89％左右。而我們近期已經將泰國比重從原先最低的約7％拉回至10％以上，其餘市場大致維持原來比重，變化不大。由於原油以外商品近期跌幅較大，因此下半年我們除了主要的東南亞及印度市場外，中國相關市場（含H股）相對便宜，而通膨趨緩後，股市還有機會上攻一波，也是我們第三季觀察及加碼的重心所在。