第一金中概平衡基金九月份經理人評論

中概平衡基金9月底淨值是16元，持股比重為48.6%，其中電子類股佔33%，金融5.1%，傳產類股10.5%。9月份持股比例較8月份降低，在類股配置方面則是減碼金融、傳產股，加碼電子股，9份加權股價指數下跌6.67 %，中概平衡基金則下跌6.38%。

最近公佈的歐元區製造業採購經理人PMI指數跌至25個月低點48.5，意味景氣開始收縮， 儘管希臘違約機率仍高，但是歐洲金融穩定基金將注資義大利和西班牙，重點是防止違約風暴擴大，進行損害管制，歐洲央行更表示將進行量化寬鬆，對銀行進行短期在融資方案以解決銀行流動性問題，短期內從各國公債殖利率和各國CDS、美元指數等走勢觀察，預估短期內歐洲金融危機再擴大的機率不高，金融情勢有機會趨於緩和，但是歐洲長期經濟情勢仍不容樂觀。

美國公布的9月份製造業ISM指數 51.6也是優於預期，其中生產指數從48.6回升至51.2，就業指數提高至52.8， 非製造業ISM指數53，企業活動指數53和新訂單指數56.5均出現回升，美國目前儘管失業率仍高，但是整體經濟景氣已略有回穩，狀況也較歐洲為佳。

操作策略：儘管歐美景氣疲軟，但是台股指數月線連五黑，在新台幣匯率貶值趨勢下，第三季電子廠商毛利率壓力減輕，匯兌利益也將反映在財報上，但是第四季訂單能見度仍差，因此電子次產業差異仍大，選股仍以下游受惠新台幣貶值個股為主，傳產股部份著重於先前股價跌幅已深的產業龍頭股，獲利狀況還不錯的個股，包括水泥與部份中概股，可伺機加碼，整體持股比率仍維持45-50%。