群益印巴雙星基金四月份經理人評論

印度Sensex指數4月上漲3.55%，巴西Bovespa指數小跌0.78%。印度方面，過去因國際商品價格高漲，使市場常受到經常帳逆差及匯率不穩定的問題干擾，在國際油金價格下滑後，上述問題可望出現改善。另一項利多來自寬鬆貨幣政策的延續，由於印度通膨持續回落，印度3月WPI年增率5.96%，大幅低於2月時的6.84%，亦創下三年來新低，使印度央行有空間進行降息、刺激經濟。巴西方面，由於當地物價持續攀升，巴西央行4月份起，由降息循環轉為開始升息，但預期升息幅度不大，短線對消費類股較為不利，巴西股市以選股為重。

投資策略:

基金印度與巴西股市配置約各半，印度股市略多一些，基金前三大產業配置為金融地產、內需消費及能源原物料類股。近期主要減碼原物料類股及科技網路類股，前者因原物料趨勢下滑，故減碼巴西造紙公司，後者則是獲利了結印度科技公司股票。操作策略上，由於巴西通膨有升溫跡象，央行開始升息，短期將壓抑消費，但看好金融類股；至於國際商品價格雖下滑，但巴西農產品出口持續增加，仍值得留意。印度部分，由於國際油價與金價大降，有助於改善其國際收支、匯率趨於穩定，看好生醫、科技服務、消費品牌。