保誠債券精選組合基金10月份操作報告
市場回顧
聯準會公布上次會議記錄，顯示官員認為經濟展望雖然改善，但仍屬疲弱，不過大多官員仍調高了今年下半年與未來二年的經濟預估。就業市場仍未見明顯改善，9月份失業率達9.8%，而預計在2010年將達到10%，儘管惡化速度已見減緩，但就業數據仍無法令人振奮。8月份能源價格提升了整體的生產者物價指數(月比成長1.7%)與消費者物價指數(月比成長0.4%)，而預期這樣的上漲趨勢會持續到年底。美股10月份在漲升過一年高點後拉回，四大指數保持在近一年來的相對高點整理，後勢基本面能否持續改善仍為影響行情的最大因素，尤其企業投資信心仍未恢復，而聯準會退場機制可能箭在弦上，以目前情勢研判，後續市場拉回整理的機會升高。債券市場10月份表現平平，各債券資產報酬率相差不大。表現最好者為歐洲高收益債的1.977%，而新興拉美債下跌0.311%，相對較弱。 影響績效主要因素 保誠精選傘型之債券精選組合基金10月30日之淨值為10.893元，較9月底下跌0.12%。10月基金淨值下跌主要是來自長債ETF單月下跌2.91%所致，其他子基金表現平均，整體子基金報酬約為-0.20%。而10月份台幣對美元匯價貶值1.27%至32.5250，扣除避險部分對基金為正貢獻。基金美元/台幣及歐元/美元的避險比重分別在71.83%及86.37%。 未來展望 進入11月，股債市均因經濟數據好壞參半而震盪，進入整理階段。展望各類債券後市，由於市場資金過多，加上公債市場在目前仍不明確的經濟前景下，仍具相當的投資吸引力，因此認為低經濟成長率與低通貨膨脹率仍將壓低公債的殖利率水準。信用債券市場方面，受惠於雷曼兄弟事件後信用市場的復甦，在資金充足與公司債需求仍強勁下，維持加碼投資等級債的看法，同時在體質較弱企業也開始能獲得資金下，高收益債券看法不若先前保守。匯率方面，基金將持續採取動態避險機制。10月份美元雖有跌深反彈之勢，但考量未來台幣偏升機率仍高，故基金仍將維持相對較高的美元避險比重，以期減少整體基金淨值波動。