電通網基金未來投資策略

一、1月份績效檢討

電通網基金1月底淨值為5.74，報酬率為-0.52%，同期間加權指數漲跌幅為-2.37%，電子指數則為-1.72%，表現較電子指數為佳，也較大盤指數為佳，績效月排名為科技型基金第11名，為前1/3，主因overweight電子龍頭股與LCD零組件。在高科技基金中累計排名11。

二、2月份展望與佈局

美股：近期公佈的經濟數據指向景氣走緩, 而目前物價尚平穩, 油價如能持穩, 則有助股市上攻。短線利率預測將持續左右市場走勢, 預期在16日葛林斯班證詞後,局勢將進一步明朗。

包括Cisco, Dell等企業獲利不如預期, 唯市場購併案頻傳, 加上Apple宣佈股票分割及分析師調升半導體個股評等利多, 道瓊與S&P500連續地三週收紅。

上週公佈的經濟數據中, 12月貿易赤字由593億縮減到564億, 也低於預期的570億; 而12月wholesale庫存增加0.4%, 低於預期的0.9%, 銷售上揚0.9%, 為創紀錄的連續第19個月上揚, 整體需求依然暢旺, 近期公佈的經濟數據指向景氣走緩, 而目前物價尚平穩, 油價如能持穩, 則有助股市上攻。短線利率預測將持續左右市場走勢, 預期在16日葛林斯班證詞後,局勢將進一步明朗。

台股：量能持續有800億以上，大盤將有機會突破5800-6200箱型整理。

在兩岸春節包機成行使兩岸關係稍緩及35號公報及匯損的衝擊漸漸淡化下,且美股封關期間持續表現強勁使人氣信心恢復,若外資能持續買超台股且成交量維持800億以上則資金行情可望持續發酵到3月,外資買超標的以科技股為主，主因產業基本面目前已落底，且undervalue，相反傳產在3、4月後基本面有自高峰反轉直下疑慮，再由成交比重觀察，自1月下旬電子成交比重即恢復50%以上。在台幣升值及利率調升下金融股將受惠且具有購併題材。因此，台股將由電子與金融擔綱主流。

2月台股在外資持續買超下可望展開一波資金行情，再加上5月份MSCI再度調高台灣權重，外資買超應屬長期性資金。目前電通網基金較同業科技型OVERWEIGHT電子股及金融股，策略為調節部分漲多電子股，轉至部分體質健全/05年維持成長的中小型電子股。惟3月份上旬有中共反國家分裂法，中下旬則開始反應04年年報與05年Q1季報，接近3月採逢高逐步減碼。