金鼎亞洲雙利基金3月投資策略

亞洲雙利基金3/31淨值為15.96，較2月份下跌6.99%。Benchmark 50% MSCI Pacific Ex Japan + 50% MSCI Emerging Markets 上漲2.33%。美國聯準會透過摩根大通銀行融資給貝爾斯登銀行，確立了FED將會進場阻止美國的大型金融機構倒閉，FED持續降息3碼，提供寬鬆貨幣環境刺激景氣。雖然次貸風暴還未完全結束，美國景氣也未見到確定的落底，但美股已出現超賣訊號，隨著美國的銀行虧損慢慢降低，未來美股可望有較佳表現，也可望帶動亞洲股市反彈。全球能源、原物料、農產品價格大幅上揚，但目前看來亞洲不至於陷入停滯性通膨，因為亞洲通膨最大的來源是來自於食物價格的走高，現在亞洲的通膨為5.8%，但扣除食物後的通膨只達2.8%，仍在可控制的範圍內，在加上亞洲國家的外匯存底高，各國央行擁有足夠的銀彈透過貨幣升值的方式，有效的控制通膨，不過，貨幣升值之下則讓亞洲出口商面臨獲利縮減的壓力，但是獲利縮減的利空應該已經反應在股價當中了，第一季以來摩根士丹利資本國際亞洲指數（除日本）年內迄今的跌幅達到14%左右，首季表現創16年來最差。亞股短線跌幅過高，市場過度反應，投資價值浮現，因此近期開始紛紛大幅反彈。三月全球基金經理人調查報告出爐，著眼景氣衰退疑慮及信貸市場緊繃壓力未除，加碼現金水位的經理人比例自二月的41%上升至42%，現金水位比重更攀至這份調查以來最高水準。區域股市當中，基金經理人對於具備強勁基本面撐腰的新興國家股市依舊情有獨鍾，看好度自二月份的35%上升至40%，已經是連續八個月穩居第一名寶座。在新興亞洲區域經理人調查中，台灣股市以25%看好度勇奪經理人未來12個月最想加碼的國家，排名第二的為泰國股市(14%)。產業別則較看好健康醫療、能源及能源類股，消費耐久財、保險、工業及原物料類股。目前澳洲央行基準利率維持於7%，雖然通貨膨脹的壓力依然存在，但全球原物料價格下滑，過熱的澳洲經濟也有走緩的趨勢，澳洲央行近期已經開始表示，未來央行應該不會繼續升息，因此激勵了澳洲股市開始反彈回升。目前澳洲持續吸引國外資金流入，澳洲幣對美元維持升值走勢，全球最大債券基金操盤人Bill Gross就表示，澳洲利率水準很吸引人。雖然全球原物料價格短期下滑，但中長線需求不變，因此澳洲長期的經濟成長往上趨勢依舊持續。亞洲雙利基金目前持股比率83.22%，產業配置方面以消費性必需品類股為核心持股產業；主要著眼於今年亞洲內需的成長潛力無限，中國及印度的高經濟成長將持續支撐起亞洲地區的內需與出口需求，由於未來亞洲新興國家成長潛力無窮，持續overweight亞洲新興國家比重；而亞洲已開發國家成長穩定，持續適合長線投資，參與企業穩定高股利收益，提昇長期績效。