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元大全球滿意入息基金績效檢討與未來展望


2009/11/23 上午 09:34:00 作者:蘇耿賢
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【市場及基金操作回顧】

美國GDP第三季成長3.5%,超過市場預期的3.2%,為兩年來最強勁的成長,主要因振興措施帶動消費者支出、房屋建築增長、政府支出成長及庫存減少速度下降。9月ISM製造業指數由8月的52.9下降至52.6,低於市場預期的54。不過仍連續兩個月超過代表擴張與衰退分水嶺的50,9月工業生產月增0.7%,超過市場預期的0.2%,顯示製造業持續擴張,有助於美國經濟復甦。而且,9月ISM服務業指數上升至50.9,服務業一年來首次進入擴張階段。

投資等級公司債與公債利差在10月份縮窄,高收益債券與公債利差持續收窄,但月底出現反彈。

REITS在10月上旬至中旬呈現高檔震盪,但下旬出現急跌,雖然有因應調節,但基金淨值仍下跌將之前的獲利回吐。目前利率處於擺盪過程中的低檔,為了避免利率自低點上升對債券部位的衝擊,故仍持有利率期貨避險部位。

【市場與基金操作展望】

近期數據顯示在美國政府房屋首購稅賦優惠措施下,房市買氣增加,但隨著11月底優惠措施即將到期,也開始引發市場對房屋市場後勢的疑慮。近期白宮方面已傳出計畫延長與擴大購屋優惠措施,待內容明朗後,或可對未來幾個月的房市提供支撐。10月公佈的數字從月初一開始ISM製造業指數不如預期,之後非農就業人數減緩速度也出現停滯,幸好,ISM服務業指數突破50近入擴張期,工業生產也優於預期,使得10月經濟數據上出現雖然好壞參半的情況,市場波動度也開始增加,但整體往復甦邁進的趨勢尚未被破壞,美國第3季的GDP超過市場預期,領先指標也仍然連續正成長,顯示未來仍是朝復甦的方向前進,不過,過程中可預期會持續出現顛簸。

REITS部位減碼後,將伺機調整比重。中、長線而言,隨著景氣復甦,風險性資產走強過程中,將適時調整風險性資產的部位,以提高本基金的績效表現。

保守性資產的Agency MBS提高至近6成的水準,並輔以公司債/金融債的佈局。

未來本基金的策略配置將配合景氣溫和復甦過程中,利用MBS、債券與REITS構成本基金的投資部位,並監控波動風險,以兼顧穩健與績效。


•相關基金:元大全球滿意入息基金-不配息元大全球滿意入息基金-配息(本基金之配息來源可能為本金)
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