元大全球滿意入息基金績效檢討與未來展望
【市場及基金操作回顧】
美國GDP第三季成長3.5%，超過市場預期的3.2%，為兩年來最強勁的成長，主要因振興措施帶動消費者支出、房屋建築增長、政府支出成長及庫存減少速度下降。9月ISM製造業指數由8月的52.9下降至52.6，低於市場預期的54。不過仍連續兩個月超過代表擴張與衰退分水嶺的50，9月工業生產月增0.7%，超過市場預期的0.2%，顯示製造業持續擴張，有助於美國經濟復甦。而且，9月ISM服務業指數上升至50.9，服務業一年來首次進入擴張階段。 投資等級公司債與公債利差在10月份縮窄，高收益債券與公債利差持續收窄，但月底出現反彈。 REITS在10月上旬至中旬呈現高檔震盪，但下旬出現急跌，雖然有因應調節，但基金淨值仍下跌將之前的獲利回吐。目前利率處於擺盪過程中的低檔，為了避免利率自低點上升對債券部位的衝擊，故仍持有利率期貨避險部位。 【市場與基金操作展望】 近期數據顯示在美國政府房屋首購稅賦優惠措施下，房市買氣增加，但隨著11月底優惠措施即將到期，也開始引發市場對房屋市場後勢的疑慮。近期白宮方面已傳出計畫延長與擴大購屋優惠措施，待內容明朗後，或可對未來幾個月的房市提供支撐。10月公佈的數字從月初一開始ISM製造業指數不如預期，之後非農就業人數減緩速度也出現停滯，幸好，ISM服務業指數突破50近入擴張期，工業生產也優於預期，使得10月經濟數據上出現雖然好壞參半的情況，市場波動度也開始增加，但整體往復甦邁進的趨勢尚未被破壞，美國第3季的GDP超過市場預期，領先指標也仍然連續正成長，顯示未來仍是朝復甦的方向前進，不過，過程中可預期會持續出現顛簸。 REITS部位減碼後，將伺機調整比重。中、長線而言，隨著景氣復甦，風險性資產走強過程中，將適時調整風險性資產的部位，以提高本基金的績效表現。 保守性資產的Agency MBS提高至近6成的水準，並輔以公司債/金融債的佈局。 未來本基金的策略配置將配合景氣溫和復甦過程中，利用MBS、債券與REITS構成本基金的投資部位，並監控波動風險，以兼顧穩健與績效。