平衡基金未來操作策略

元月份大盤受多項利空因素影響使大盤自6143點下跌至5994點。利空因素包括美國04年第四季GDP成長3.1% 低於預期，反應7號、34號、35號財會公報實施可能帶來的負面衝擊，12月底台幣大幅升值及全球天候轉冷油價再次逼近每桶50美元。除了利空逐漸淡化之外，最近幾個正面跡象也值得後續持續觀察。資金面指標M1B變動率04年12月為14.4%，較上月出現小幅翻揚，顯示可能抑注股市的資金增加。另外，新閣揆上任改善了政治氣氛，市場對此有所期待。產業方面，近期晶圓龍頭廠商台積電法說會表示第一季可望是營運谷底，加上TFT廠商醞釀漲價，各龍頭廠商領先傳出正面訊息，也為產業景氣落底預先鋪路。美國、台灣景氣可望於今年第一季或第二季相繼落底。

預估半導體、PC相關族群第一季有機會落底，而TFT、手機零組件相關則可望在第二季落底。產業景氣落底，加上5月MSCI調高台股權值可望提前三個月吸引外資資金陸續進場佈局，預估台股股價可能領先景氣落底走出一波資金行情。平衡基金操作上以的大型權值電子股為主、傳產旺季下仍看好塑化產業，選股方向朝電子、傳產二大類股的大型權值股作為投資方向，以追求穩健的投資報酬。