泛太基金1月回顧與未來展望

1月份上旬：
(1)年初大環境處於景氣及國際情勢不透明的情況。
(2)再加上2月底年度結算交叉持股賣壓的陰影及金融廳的特別檢查，股市持續盤底。

1月份中旬：
(1)三井住友FG及MizuhoHoldings等大型銀行有增資計劃加強自有資本，使日本之金融危機大幅改善，以金融類股為主帶動證券類股、不動產等上揚。
(2)但半導體類股因Intel減少設備投資再加上日幣升值走勢而表現並不理想。

1月份下旬：
(1)日本工業生產公佈呈現惡化走勢，使市場對景氣的不確定性更加擔心，再加上交叉持股賣壓將使供需狀況持續惡化。
(2)美伊戰爭等國際情勢急迫，市場再向下探底。

1、預估日經指數將於8000-11000點盤整。
2、觀察重點將著重於景氣循環及構造改革兩方面。
3、景氣循環方面必須注意：

(1)日本景氣及企業獲利的變化。
(2)美日股市已連續下跌3年，過去僅於大恐慌年代才有連續四年下跌經驗。
(3)2004年美國總統選舉將有利美國景氣於2003年底或2004年初復甦。
(4)美國高科技泡沬之負面影響持續時間亦是觀察重點。

4、構造改革方面必須注意：
(1)日本不良債權問題的解決進展。
(2)日本交叉持股使籌碼供需不平，何時可改善問題。