宏利精選中華基金五月份投資策略

5月中國製造業採購經理指數為50.1%與上月持平，仍維持在50以上的擴張區間，生產指數與新訂單指數皆維持在50以上，5月中國非製造業指數為53.1%，雖較上月下降0.4個百分點，但仍維持在相對高檔，1-4月規模以上企業實現利潤總額年增6.5%，去年全年衰退2.3%，企業獲利有所改善，我們認為2016年中國經濟L型拐點已至，目前貨幣政策方面預估人行恐在一段時間內按兵不動，2016年重點將落在更積極的財政支出政策。我們認為中國中產階級的崛起將成為消費與景氣的重要支撐，服務業對GDP的貢獻持續提升，儼然已成為中國未來景氣是否硬著陸的重要觀察指標。近期經濟數據亮點在於規模以上工業企業獲利同比增長由負轉正，房市方面，我們認為中國政府的態度在於降溫而非打房，雖對接下來銷售有所限制但並不影響投資，政府態度是希望房價穩定，透過居民對房地產消費，來支撐供給側改革所抵銷經濟的下滑。6月MSCI是否納入A股的概率預估為50~60%，近期中國雖然積極改善國際投資人所擔憂的缺陷(例如公司任意停牌等)，但仍未盡完善，深港通目前則預估6月至第三季上旬宣布，第四季開通。