群益多重收益組合基金三月份經理人評論

美國經濟數據表現亮眼，市場的擔心圍繞在歐洲的政治情勢上，使得市場資金部分流入公債市場，但在Yield-Driven的需求下，資金僅較避免流入歐洲股市以及撤離美國貨幣市場，美國貨幣市場自今年以來，資金已經大幅流出743億美元。

三月份，市場擔心的美國稅賦以及各地政治面的議題，依目前的經濟數據看來，美國增加所得稅額沒有對消費帶來嚴重的負面影響，反倒是歐盟對於塞普勒斯援助方案內容，以及塞普勒斯本國的議會決議帶來的不確定性，使市場出險恐慌情緒，投資等級債因有避險性質，因此本月為正報酬。

投資策略:

近期市場關注焦點集中歐元區債務處理發展方向，賽普勒斯以及義大利的消息令避險買盤再起，但預期受制於歐洲央行公債購買計畫，目前歐元區應暫無系統風險疑慮。美元投資級債持續受公債走勢引導，資金近月來持續湧入，年初至今已流入達208億美元，但年初以來利差縮窄走勢並不明顯，與經濟數據有些許背離情形，預期在美國財政緊縮以及稅率提高等效應確實掌握，以及歐元區政經情勢明朗後，投資等級債券利差走勢將較有方向。由於美國市場在總體經濟數據或企業動向，皆持續偏向正面發展，就業市場及房市表現強勁為推升景氣重要因素；儘管歐元區消息紛擾，但美國隨著基本面持續朝向好轉的趨勢確立，應有助於企業後續發展。