新光全球冠軍組合基金9月回顧與10月展望

巿場分析

【回顧】

9月份通常是美股表現不佳的月份，但今年一反常態，美股漲勢好到出乎我們意料之外。除了歐巴馬政府提出的3,500億美元就業復甦計畫，NBER亦表示美國於去年6月已確定走出長達18個月的衰退，經濟緩慢擴張，儘管總經數據仍舊疲弱，然而美股於9月份大漲。

【展望】

10月份Fed無FOMC利率會議議程，美國國會亦處於休會階段，股市較缺乏政策面的實質支撐，須慎防獲利了結賣壓出籠。第四季全球市場主要的驅動力仍來自新興市場和亞洲，中國8月份數據顯示經濟已出現軟著陸跡象，預期只要中國政府不再加重政策打壓的力道，中國經濟成長動能將恢復強勁，我們對於第四季的中國股市表現樂觀以對。

基金投資策略

【回顧】

我們必須承認，依循先前認為美股失去企業財報支撐走勢將轉疲弱的看法，基金並未捕捉到9月份美股的漲幅，然而儘管錯過了美股，基金在原物料與新興市場的佈局，仍然在9月份為基金帶來了超過7%的正報酬，9月底基金淨值已突破近半年高點。

【展望】

10月份基金佈局重點有二：(1)新興市場，特別是亞洲；(2)中小型股。基金投資組合將持續朝向新興市場調整，並加強中國內需消費相關題材的佈局；已開發國家配置比重將會減少，且將轉往中小型類股佈局。我們認為第四季在新興市場及原物料上揚帶動下，行情相較第三季將更令人期待。