華南永昌全球精品基金六月份經理評論

6月份全球經濟數據表現偏向疲弱，美國與中國的經濟數據持續疲軟，不過受歐盟對統一金融監督機構達成共識等利多消息刺激，代表美國股市的S&P 500指數於6月上漲3.96%，總計第二季則下跌3.29%，歐洲股市6月以法國漲幅最大，一個月上漲5.95%，英國一個月上漲4.70%，德國則上揚2.42%，總計歐洲股市第二季下挫4.84%。核心精品類股持續5月股價表現落後於指數的趨勢，於6月多數下跌。

從各項總體指標來看，由於就業市場表現不佳，美國6月的零售年成長率為0.1%，低於市場預期的0.5%；中國6月的零售成長動能減緩亦使核心精品未來營收成長動能備受考驗；不過美國高檔百貨公司Nordstrom及Saks於6月同店銷售年成長率分別達8.1%及6%，明顯高於整體產業。香港零售年增率一路自3月下滑，5月僅剩8.8%；珠寶及手錶類5月年增長則自4月的15.1%降為3.1%，百貨公司5月的年增率為8.8%，4月為9.8%，顯示中國整體消費市場成長減緩。目前全球股市在經濟數據疲弱影響下，持股信心仍不足，預計第三季仍有持續修正可能，本基金將嚴選持股內容，均衡配置核心精品類股與較不受景氣影響的零售類股。

全球精品類股於6月持續表現落後全球景氣循環類股，由於精品類股因其與景氣敏感度高，近期資本市場在下跌時波動度加大，將使s較高的精品個股股價表現震盪加大。展望第三季，全球股市仍受困於歐洲金融體系不安定及中國經濟成長動能減緩而波動度大，原先經濟較穩定的美國也在6月之後經濟表現動能停滯，短線上精品類股或許因其與景氣敏感度較大而震盪劇烈，但精品類股享有較高獲利率及持續受惠於新興經濟體中產階級人口數增長，仍具長線投資價值。