未來資產所羅門貨幣市場基金十一月份經理人評論

市場分析

國發會公佈10 月景氣對策燈號為維持低迷的藍燈，為連五個月的藍燈，綜合判斷分數較上月增加1 分為15 分；景氣領先指標與同時指標呈現15 及12 個月的下跌，但跌幅已縮小，國內景氣處於低緩盤整狀態。10 月出口總值年增率-11.0%(連9 個月負成長)、外銷訂單為-5.3%(連7 個月負成長)，但金額已較上月增加(月增分別為6.2%、2.9%)。主計處公佈3QGDP 中值為-0.63%，在3Q 經濟落底後，預估4Q 為+0.49%、全年為+1.06%，國內經濟可望回復溫和成長。

在債券走勢方面，美國近期公佈10 月非農就業增加27.1 萬人、平均薪資月增0.4%(年增2.5%)，勞動市場恢復成長動能、薪資增長加速。第三季GDP 中值上修為2.1%(初值1.5%、2Q+3.9%)，與市場預期一致。由於美國經濟成長回穩、勞動市場改善加速及薪資增長提升通膨上揚，市場預估FOMC 於12 月首次升息機率大增，而升息路徑將是緩而慢，使美債10 年期殖利率由2.14%彈升至2.34%，月底回檔至2.21%。

台債走勢，央行擴大發行14 天期NCD，市場呈現低利率且更寬鬆，使5 年券殖利率下修至0.72%、10 年券1.14%。

短期利率方面，11 月央行存單到期55,098 億元、發行55,771 億元，淨增加674 億元，其發行餘額為73,750 億元，而12 月到期52,539 億元，預估央行仍以到期收回為主。由於央行市場操作將資金更寬鬆、利率維持低檔。11 月底平均隔拆利率已下調在0.30%~0.31%之間微幅波動，公債附買回利率0.32%~0.37%，30 天期內短票利率0.40%~0.45%。