統一強棒貨幣市場基金六月份市場回顧與操作策略及市場展望

美國方面，FED半年度貨幣政策報告指出，今年以來銀行的企業貸款增速持 續放緩，主因銀行提高借貸標準，且平均借款的成本增加，信貸收緊的環境可能造成小企業投資和就業減少，並對經濟活動產生不利的影響。利率政 策部分，有鑑於貨幣政策累積緊縮，對經濟活動和通膨的影響緩慢，FED決議6月暫停升息，但暗示後續可能還會升息2次。中國方面，數據顯示當前經 濟下行壓力加大，進一步釋放民間消費動能、調降實體經濟融資成本仍有必要，故六大行在6月初率先調降了部份年期存款利率，稍晚人行也宣布調降 一年及五年期LPR利率10個基點，以推進穩就業、擴投資、促消費，和增強 債務的可持續性。

台灣方面，台綜院公布最新經濟展望，今年經濟表現延續去年下半年國際 景氣開始下滑的影響，外需出口持續疲弱，民間投資活動放緩，僅消費為拉抬經濟成長的支柱，因此下修全年經濟成長率至1.45%，低於央行預測的 1.72%。展望未來，經濟表現雖有望逐季改善，但仍需謹慎因應美中關係新局勢、俄烏衝突、中國經濟刺激政策及各國貨幣政策外溢影響等挑戰。 貨幣市場方面，6月整體貨幣市場RP利率因企業半年報作帳以及壽險公司贖回貨幣市場基金，呈現上揚。6月公債RP利率主要在0.60-1.00%，公司債RP 利率落在0.90-1.40%。30天期商業票券利率落在1.25-1.70%。

市場展望

展望未來，雖然企業半年報效應過後預期資金回流，然7月下旬起企業將陸續發 放現金股利，因此預期市場利率或將下跌，但幅度不大。台灣央行6月份已停止升息，由於台灣景氣外冷內溫，預期未來再升息機率不高，中長期利率趨勢將走跌， 因此操作上將逐月提高存續期間；在風險控制上，將調升商業本票比重，提升信用品質；在收益策略上，將視定存與商業本票利率孰高孰低調整兩者比重；另因 應7月、8月企業發放現金股利，將增加RP比重以增加流動性。