元大全球滿意入息基金績效檢討與未來展望
【市場及基金操作回顧】
9月份公佈經濟數據顯示，8月經濟領先指標指數上升0.6%，連續第5個月上升，創2004年以來最長升勢，顯示美國經濟正在復甦中。房市持續改善回穩中，8月新屋開工數成長1.5%至59.8萬戶，建築許可成長2.6%至57.9萬戶，同創9個月新高。製造業近期持續擴張，8月工業生產月增率連續兩個月正成長。加上紐約州製造業指數與費城Fed指數連續兩個月上升，並創兩年來新高，ISM製造業指數也上升超過擴張與衰退分水嶺的50之上，顯示製造業擴張趨勢持續。消費信心與零售銷售數字高於預期，顯示近期消費面在政策效應下有所反彈。8月密西根大學消者費者信心指數初值高於市場預期，8月零售銷售月增率高於市場預期，顯示美國政府政策出現效果，但效應之後動能如何持續則是隱憂。 跟先前月份相比，整體風險接受度再度上升，各項風險胃納指標走高，風險性資產自第二季以來的多頭走勢再度轉強。投資等級公司債與公債利差在9月份持續縮窄，高收益債券與公債利差更是大幅收窄，進而推升高收益基金走高。而REITS雖然在9月初與下旬有些波動，但整體而言仍維持漲勢，推升本基金上漲。 為了避免利率自低點上升對債券部位的衝擊，故持有利率期貨避險部位。9月台幣兌美元有一波升值，因外匯避險部位佔海外淨資產比率超過7成，所以台幣升值對本基金的影響不大。 【市場與基金操作展望】 美國房市逐漸穩定，美國ISM製造業指數連續兩個月超過50，顯示製造業已進入擴張期。不過，美國9月非農就業人口減少超過市場預期。非農就業人數下滑再度加速，顯示就業市場仍然不穩定，景氣溫和復甦中仍有不穩定的因子。 我們持續增加REITS部位至17-19%之間，已符合我們預計佈局至14-20%左右的規劃，做為中期景氣回升的基本策略部位。隨著景氣自底部回升，加上市場風險接受度提高，將適時調整風險性資產的部位，以提高本基金的績效表現。維持保守性資產的Agency MBS在略高於50%的水準。並輔以金融債與公司債的佈局。 未來本基金的策略配置將配合景氣溫和復甦過程中，不時有震盪不穩的情勢，利用MBS、債券與REITS構成本基金的投資部位，並監控波動風險，以兼顧穩健與績效。