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元大全球滿意入息基金績效檢討與未來展望


2009/10/30 上午 09:30:00 作者:蘇耿賢
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【市場及基金操作回顧】

9月份公佈經濟數據顯示,8月經濟領先指標指數上升0.6%,連續第5個月上升,創2004年以來最長升勢,顯示美國經濟正在復甦中。房市持續改善回穩中,8月新屋開工數成長1.5%至59.8萬戶,建築許可成長2.6%至57.9萬戶,同創9個月新高。製造業近期持續擴張,8月工業生產月增率連續兩個月正成長。加上紐約州製造業指數與費城Fed指數連續兩個月上升,並創兩年來新高,ISM製造業指數也上升超過擴張與衰退分水嶺的50之上,顯示製造業擴張趨勢持續。消費信心與零售銷售數字高於預期,顯示近期消費面在政策效應下有所反彈。8月密西根大學消者費者信心指數初值高於市場預期,8月零售銷售月增率高於市場預期,顯示美國政府政策出現效果,但效應之後動能如何持續則是隱憂。

跟先前月份相比,整體風險接受度再度上升,各項風險胃納指標走高,風險性資產自第二季以來的多頭走勢再度轉強。投資等級公司債與公債利差在9月份持續縮窄,高收益債券與公債利差更是大幅收窄,進而推升高收益基金走高。而REITS雖然在9月初與下旬有些波動,但整體而言仍維持漲勢,推升本基金上漲。

為了避免利率自低點上升對債券部位的衝擊,故持有利率期貨避險部位。9月台幣兌美元有一波升值,因外匯避險部位佔海外淨資產比率超過7成,所以台幣升值對本基金的影響不大。

【市場與基金操作展望】

美國房市逐漸穩定,美國ISM製造業指數連續兩個月超過50,顯示製造業已進入擴張期。不過,美國9月非農就業人口減少超過市場預期。非農就業人數下滑再度加速,顯示就業市場仍然不穩定,景氣溫和復甦中仍有不穩定的因子。

我們持續增加REITS部位至17-19%之間,已符合我們預計佈局至14-20%左右的規劃,做為中期景氣回升的基本策略部位。隨著景氣自底部回升,加上市場風險接受度提高,將適時調整風險性資產的部位,以提高本基金的績效表現。維持保守性資產的Agency MBS在略高於50%的水準。並輔以金融債與公司債的佈局。

未來本基金的策略配置將配合景氣溫和復甦過程中,不時有震盪不穩的情勢,利用MBS、債券與REITS構成本基金的投資部位,並監控波動風險,以兼顧穩健與績效。


•相關基金:元大全球滿意入息基金-不配息元大全球滿意入息基金-配息(本基金之配息來源可能為本金)
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