第一金福王基金四月份經理人評論

福王基金四月份基金淨值為10.80元，月增3.25%，同期加權指數則月增2.21%，表現優於加權指數。四月底持股比重為87.4%，其中電子類股佔56.9%，傳產類股佔23.3%，金融類股佔7.2%。

近期經濟數據部份有多有空，其中公告的美國第一季GDP2.5%，低於預期的3%、3月耐久財訂單下滑5.7%，顯示製造業活動放緩，而歐元區4月製造業PMI初值由46.8降至46.5，但美國3月新屋銷售達41.7萬棟，上升1.5%，顯示美國房市持續熱絡，且初領失業救濟金人數減少約1.6萬人，加上近期美國公布企業獲利大多優於市場預期，使歐美股市因財報利多而持續上漲，未來歐美股市觀察重點仍在財報數字和美國將公布非農就業數據的表現和美國及歐洲於5月初所召開的利率決策會議。

中國經濟數據部分，4月匯豐中國採購經理人指數(PMI)初值由51.6下滑至50.5，其中出口訂單跌破50至48.6，顯示4月份中國景氣有小幅放緩，另外，累計至3月工業生產年增率為9.5%、城鎮固定投資累計年增率為20.9%、零售年增率為12.4%，表現多不如市場預期，顯示經濟正受結構調整影響，使得1Q13GDP年增7.7%且低於市場預期的8.0%。而中國官方公布的PMI指數為50.6，比上月回落0.3個百分點。生產指數為52.6%，比上月略微回落0.1個百分點，表明製造業企業生產繼續保持增長態勢，增速略有放緩。新訂單指數為51.7%，比上月回落0.6個百分點，連續7個月位於臨界點以上，表明製造業來自客戶的產品訂貨量繼續增長，但增幅收窄。4月PMI下滑顯示中國經濟復甦尚未穩固，新訂單減少表示業者由建立庫存轉為降低庫存，購進價格下滑則反映出企業的悲觀預期。

台灣在多家財報公告數字優於預期，加上美股受惠企業獲利優於預期等利多激勵之下續揚，且非蘋陣營行動裝置市場需求暢旺下，無視蘋果第二季疲弱的展望及H7N9確認病例消息影響，指數站穩8000點大關，未來台股展望仍需觀察重量級法說陸續召開與公告的財報數字，將是未來台股指數觀察重點。

福王基金未來投資策略仍以個股為主，由於蘋果第一季獲利衰退，且第二季展望不佳，其主力產品iPhone和iPad新品將延至秋季推出，將有利於非蘋陣營的手機銷售量，相關供應鏈仍可留意；另外，繼台積電公佈強勁的第二季展望是部分來自於中國強勁的智慧型手機需求外，大立光法說會亦透露強勁的中國市場需求使公司第二季營運不受蘋果疲弱訂單影響，反而逆勢成長，因此短期資金除向非蘋陣營靠攏，將有機會移至中國智慧型手機相關供應鏈。傳產方面，由於原物料下跌趨勢形成，建議避開塑紡、橡膠等上游原料供應商，佈局應以包括輪胎、成衣等下游受惠股為主，另外五一長假開跑，將有利中概內需股後續走勢。