華南永昌多重資產入息平衡基金十一月份經理評論
2014/12/16 下午 07:41:00 作者:胡婷俐
美國就業市場復甦動能持續,雖10月新增非農就業人數為21.4萬人不如預期,但今年以來平均每月非農新增就業人數超過22萬人,為近10年來首見。此外,S&P500企業公布之財報,74%的企業獲利優於預期、60%的企業營收優於預期且第三季整體企業獲利成長率達10.1%,企業獲利亮點支撐美股再創新高。而ECB總裁德拉吉表示必要時將動用非傳統措施來提振經濟及遏阻通縮風險,市場對其擴大寬鬆預期再次增高。另中國人民銀行意外在11/21宣布將金融機構1年期貸款基準利率下調至5.6%、1年期存款基準利率下調至2.75%,同時結合提升利率市場化改革,將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。由於中國10月份新增社會總融資下滑到6,630億人民幣,顯示總需求未見回溫,預期人行將持續使用SLF、MLF等貨幣工具挹注資金。
FED過去量化寬鬆所釋出的4兆美元資金仍維持到期本金再投資策略,歐洲、中國與日本則繼續擴大量化寬鬆。國際金融市場整體資金情勢仍呈寬鬆,但近期也因原油和原物料價格巨幅波動而導致金融情勢動盪加劇的情勢。至於國際主要公債殖利率部份,美、德則多保持區間低位。
雖然美國聯邦基金利率尚未有升息迫切性,加上全球其他主要央行可望進一步採行寬鬆貨幣政策,不過在FED正式開始升息前,市場仍易受相關升息議題干擾而波動。至於OPEC決議不減產的利空消息造成國際原油價格重挫,惟長期而言油價走低不僅有助於民間消費動能及企業營運活動,有利支撐部份國家景氣成長發展。全球區域經濟體成長前景步調不一,但整體利率環境仍將延續當前寬鬆基調,有助風險性資產表現,因此操作配置上股優於債主軸不變。