未來資產亞太不動產證券化基金十二月份經理人評論

香港市場方面，截至12月24日止，中原城市領先指數CCL最新報價96.68點，較前一週下跌0.13%，續創37週新低，近12週CCL處於下修格局，由99.80點，緩步回落，累計跌幅3.1%。由於歐債危機，股市波動劇烈，加上政府繼續打壓房市，預期房價將反覆向下，CCL將下探95點支持。澳洲市場方面，央行(RBA)公布，經季節性調整後，11月私營部門信貸月比增長0.3%，年比上升3.5%。自2011年年中以來，澳洲總信貸增長已呈現趨緩態勢，RBA於11月和12月的降息行動，預計將有助2012年對信貸市場提供支撐。

日本市場方面，11月工業生產及零售銷售月增率與年增率均為負值，加上日圓走強及海外經濟成長趨緩，顯示日本經濟下滑風險升高；另外，日本央行公布11月會議紀要也指出，歐債危機及日圓升值造成日本經濟成長風險程度加劇，呼應近期經濟數據不佳的現實。

新加坡方面，路透社調查顯示，市場普遍對第四季經濟成長預測感到不太樂觀，由於製造業採購經理人指數（PMI）持續萎縮，意味著經濟下探風險在2012年第一季仍將持續。

雖然美國整體經濟展望尚稱穩健，但是，由於歐債再融資需求高峰集中在上半年，加上伊朗軍演，與美國關係進入緊繃，更加深市場疑慮，預期短期股市走勢，仍將維持振盪格局機會居多。

此外，歐美經濟成長停滯，對不動產的衝擊也會相當大，因為畢竟需要好的經濟發展才會有更多的辦公室需求，及更多的消費需求，因此，短期操作面上，將採中性偏保守策略因應。在挑選個股上持續採取較嚴格的標準，資產負債表相對健全的REITs是主要投標的，特別是大型的權值股，在盤勢震盪中表現相對突出；另外，金融業裁員聲浪不斷，未來辦公室物業需求恐將隨之下降，因此，在物業選擇上，也將以多元及零售流通之產業為主。