國泰臺灣低波動股利精選30基金四月份經理人報告

回顧4月份， 台股走勢持續受到國際情勢及地緣影響， 油價與大宗商品高漲推升國內通膨壓力， 需注意通膨如持續將會影響到消費意願， 導致銷售動能轉弱與經濟動能趨緩。再者本土疫情快速升溫與中國封控尚未緩解， 市場擔憂供應鏈問題惡化拖累全球經濟成長， 帶動採取保守觀望態度。 本月台股成交均量平均低於3,000億元。觀察美國經濟與財報數據， 在失業救濟金不如預期與褐皮書影響，美債利率持續拉升， 且在FED官員發表鷹派升息言論後， Powell更在IMF表示聯準會將致力於快速升息，在市場預期聯準會將推出更鷹派政策下， 造成全球股市資金持續流出之壓力， 因此台股在多空情緒， 盤勢較為震盪， 技術面在月季線之下屬於低檔走勢格局。為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果， 基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重， 其中現貨持有比重約為 96.80%， 期貨持有比重約為 3.22%。未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進行動態調整。
 
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望5月份台股， 在國內近期疫情新增病例快速上升， 市場也出現劇烈震盪， 4月以來跌幅為6%，目前市場仍靜待聯準會結果， 預期在貨幣政策緊縮下， 股市可能會有修正情緒， 且在美元走強外資又持續匯出台灣情況， 台幣呈現趨貶格局，另外在中國疫情控管導致城市不斷增加下， 台灣相關供應鏈也受到影響， 引發市場對鋼鐵及航運擔憂。 然在過去經驗中，美國進入升息循環後約6至12個月後有望迎來新上漲行情， 台股推斷亦追隨其走勢。 另外台灣在經濟數據表現上， 主要觀察CPI， 預料地緣衝突及中國封控恐推升物價，面對美國升息與過去兩年股市高基期下， 預期台股企業獲利恐放緩， 後續關注高通膨所帶來效果是否能緩減，預期台股呈現震盪趨勢， 建議逢反彈增大避險部位，調高殖利率較高的題材類股。