第一金大中華基金一月份經理人評論
大中華基金1月底持股比重為89.43%，其中電子類股佔25.22%，傳產類股佔64.21%。中國概念持股72.23%。
美國公布1月份ISM製造業53.1，優於市場預期，且高於去年12月份的50.2，其結構內容，不論在新訂單、生產、存貨與價格皆較前期佳，顯示終端需求明顯提升，廠商生產意願提高。另外，在經濟成長率的部分，原先預期美國今年度第一季的GDP將會低於去年的第四季，但這個部分需做修正，主要原因在於美國公布去年第四季的GDP因國防支出的減少，使得單季GDP為-0.1%，在低基期的因素下，美國今年第一季的GDP將會優於去年第四季。 中國官方公布1月份PMI指數50.4，雖較去年12月份低，但這一次官方所公布的數字有在樣本數與產業數做了大幅度的調整，因此拿來與去年12月份作比較意義較低，重點應放在於該數值持續站上50以上，顯示中國景氣的復甦在持續中。另外，在中小企業的部分，根據中國匯豐公布1月份PMI的終值為52.3比初值的51.9明顯提升，中小企業經濟活絡仍在持續中，現在市場多數預期中國今年第一季的GDP有8%以上，較去年第四季的7.9%微幅提升；應該可以比較明確的說，中國的景氣已在去年第三季落底，現在正處於緩步向上的態勢，近期可以從鐵礦砂及各類鋼材價格、水泥報價、以及上證指數走勢可以做進一步的佐證。今年是中國十二五計畫今年進入第三年，依過往的重大經濟計畫，第三年是重要的轉折年，許多政策都會在第三年大力推出，預期2013年中國的經濟成長率將會優於2012年，IMF預估中國GDP會由2012年的7.8%提升至2013年的8.2%，2013年大陸股市表現應該會不錯。 主計處調升台灣2013年GDP由3.15%調升至3.53%，其中出口由5%調升至6%，目前市場上多數市調機構對台灣2013年GDP預估值都有3%以上，相對於去年的1%，已經明顯的好轉。 目前的操作策略著重傳產股，以金融股、中概內需/基建為主軸。在金融類股部分，除了IFRS會拉升壽險的評價外，兩岸金銀三會為金融族群增添擴大參股想像空間，而人民幣承做業務所帶來商機更是龐大。另外，今年整體銀行的放款成長率也將因為出口成長率明顯的提升，而水漲船高，配合呆帳提存壓力減輕，預期今年國內整體銀行的獲利將會優於去年，今年金融股不但基本面佳、題材面更豐富，技術面近期更強勢表態，金融指數今年正向看待。中國在新領導人上台後，明確點出「城鎮化」的經濟政策，這也是未來推升中國經濟的重要引擎。「城鎮化」誘發出投資商機不外乎基礎建設與內需消費，因此相關基建概念股包括水泥、鋼鐵 及相關塑化股未來一年的表現應該會相當不錯。另外，在內需消費的部分，隨著農村轉化成城鎮的過程中，所得將不斷的提升，配合相關的政策如家電下鄉、汽車補貼等政策也會陸續推出，消費需求也會提升，受惠族群將包括食品、紡織、百貨、汽車等類股，這些類股股價在2013年表現應可樂觀看待。至於在電子族群的部分，12月份北美半導體BB ratio值再度攀升，這個部分比預期的好，而NB近期也有出現部分回補庫存的象，但是，撐起2012年台股的Apple族群近期部分個股的現並不太好，主要的原因在於iPhone5預估銷售量持續被市場下修，甚至第一季預估出貨量可能還會出現較第四季明顯衰退，這個族群包括相關的零組件需先避開。