中國信託台灣活力基金二月操作策略與三月展望

通膨數據年初有加溫跡象。1月消費者物價指數(CPI)月增0.5%、超乎預期。美國勞工部16日公布，1月生產者物價指數(PPI)月增率高達0.7%、創2022年6月以來新高，扭轉前月月減0.2%的態勢。且從FedWatch的預估情況來看，資本市場原本的樂觀預期已經完全消失，不過股市沒有表現出驚慌失措，相反的，股市仍在震盪中緩步推升，看起來目前市場也已接受未來通膨4%或5%的情況，顯然已經通過利空測試。

如果觀察景氣，台灣正處於下行階段，目前進入收縮期。台灣1月出口金額315.1億美元，年增率-21.2%；進口金額291.7億美元，年增率-16.6%；貿易出超23.4億美元，年增率-53.3%，是近13年半以來最深跌幅。目前預測上半年出口仍為負成長，下半年才有機會轉正。此外，國發會3/1發布1 月景氣燈號續亮低迷之藍燈；綜合判斷分數為11 分，較前月減少1 分，創下2009 年5月以來新低。整體來看，受到通膨及升息影響，全球經濟成長動能疲弱，終端市場需求低迷，且產業鏈持續調整庫存，導致1月份生產面、貿易面、金融面、信心面指標均續呈疲弱；不過內需消費維持穩健回溫，帶動零售及餐飲業營業額均較去年同期擴增。

儘管2月外資小幅賣出95.8億元，。然而依照景氣動向來看資本市場，股市的高峰遠在14個月前，所以景氣利空消息其實已到尾端，市場反應也多是利空不跌，預期下半年將由谷底回升，預計指數將震盪走揚，但類股將快速輪動。基金也將根據2023年展望與產業景氣變化、籌碼面分析，進行個股的汰弱留強。