華南永昌全球精品基金四月份經理評論

全球股市於4月份多數處於下跌的狀況，美股表現仍較全球股市相對抗跌，S&P 500指數於4月-0.75%，歐洲股市下跌幅度較大，法國單月跌幅達6.16%，德國單月下跌2.67%，英國小幅下跌0.53%。

核心精品類股於4月多數下跌，持續3月股價表現落後於指數的趨勢，美國零售類股股價也因為第一季超越大盤，4月獲利了結賣壓導致表現落後大盤。從各項總體指標來看，一反先前美國強中國弱的趨勢，美國4月的零售年成長率達0.8%，落後市場預期，其中高檔百貨公司Nordstrom及Saks於4月同店銷售年成長率分別達7.1%及2%，市場分別預期5.8%及4%，異於之前均較市場預期佳的趨勢；香港3月零售年增率為17.3%，較2月的15.6%微幅上揚，珠寶及手錶類3月年增長為19%，2月為14.1%，百貨公司3月的年增率為14.5%，年增率並未逐月下滑顯示中國大陸的零售開始回溫。

目前全球股市在第一季反彈幅度過大後，4月開始下跌，預計第二季仍有持續修正可能，本基金將嚴選持股內容，均衡配置核心精品類股與較不受景氣影響的零售類股。

全球精品類股於4月表現持續落後全球景氣循環類股，由於精品類股因其與景氣敏感度高，將使s較高的類股例如精品個股股價表現震盪加大。

展望未來，全球股市仍受困於歐洲政治不確定性及中國大陸政權接班不穩而波動度大，但精品類股享有較高獲利率及持續受惠於新興經濟體中產階級人口數增長的優勢，仍具長線投資價值。