合庫全球高收益債券基金四月份經理人評論

由於新冠肺炎疫情蔓延全球，各國實施封鎖措施，導致企業被迫停工，商業活動幾乎全面陷入停滯，在訂單大幅減少，生產萎縮狀態下，企業信心低落，雖然美國聯準會率先運用貨幣政策工具來支持美國經濟，但美國第一季GDP 的年化季增率由 2.1% 降至 4 8%，為 2009 年以來的最大萎縮幅度，儘管美國多數州政府僅在 3月最後兩週開始實施居家檢疫令，仍嚴重打擊美國第一季的經濟表現。由近期公布的美、歐 4 月份製造與服務業 PMI 初值來看，更是處於歷史低位，美國 4 月製造業PMI 初值，由 3 月的 48.5 大幅下降至 36.9，創下 2009 年 3 月以來最低， 主要是因為國內外訂單大幅取消或延後； 4 月服務業 PMI也由 3 月的32.5 降至 27.0。歐元區 4 月製造業與服務業 PMI 持續低迷，製造業 PMI 初值為33.6，較 3 月的 44.5下滑，其中生產指數由 3 月的 38.5 下跌至 18.4；就業指數則由 44.3 降至 35.7，服務業 PMI 初值由 3 月的 26.4 降至11.7。但隨著寬鬆的貨幣與財政政策所釋出的龐大資金，油價已經自歷史低位回彈，各國開始評估階段解除防疫封鎖的可能性，目前高收債市場已逐漸回穩，高收債券基金與ETF也逐漸呈現淨流入，因此投資人對風險性資產(例如高收益債券)的恐慌情緒似乎已漸漸和緩。