聯邦台灣創新基金11月操作策略

聯邦創新基金11月份單月基金上漲2.29%，優於大盤的漲幅1.03%，累計前11個月報酬率則為-4.35%，低於大盤的+2.25%，在159檔一般型基金中排名109。11月份加權指數呈現高檔震盪，類股輪動速度加快，且資金從傳產、金融類股逐漸轉換到電子相關權值股，而創新基金11月買進週轉率為92.8%，賣出週轉率為101.16%，較上個月高，主要是指數空間不大但類股輪動快，且更換基金經理人，調整投資組合所致。儘管歐美股市受到歐洲債信事件影響，紛紛回檔修正，亞洲股市也連到受到衝擊，呈現疲軟的走勢，然而台股在五都選舉等不確定因素下，卻出現高檔量縮震盪，其指數空間壓縮在8200~8500之間；至於法人佈局方面，則著重在電子等大型權值股，隨著11/27五都選舉結束，不確定因素消失，台股才出現較明顯漲幅，預期在農曆年前，市場資金仍相當充裕，且在政策偏多下，台股有機會緩步盤堅，主要看法如下：(1)國際股市：歐美股市11月份下旬展開回檔，目前都已來到相對支撐區，有機會止跌反彈。(2)產業基本面：部分像IC設計、LED、面板等電子族群，在中國農曆春節拉貨效應下，Q1可望出現谷底翻揚的情況，而晶圓代工、封測等半導體廠商，對於第一季展望，更可延續Q4高水準的表現。(3)官股券商動向：在五都大選前委外代操金額的撥款動作相當緩慢，但選後一週內立即撥款了近700億元，顯示心態已漸偏多。(4)技術面：11月份大盤月均量約1100~1200億之間，略顯不足，未達上攻條件，若選後成交量能夠回升到1500~1800億水準，將有利大盤推升。操作策略：(1)加權指數在五都選舉明朗化後，挾帶資金行情推升，呈現持續盤堅向上的走勢，並考量類股輪動格局不變下，除了電子比重符合基金規範外、金融與傳產比重將適度的增加，選股方想將以高成長、趨勢產業及第一季營運動能強的族群為主；(2)目前持股中，半導體23.5%、PC相關約9.7％、光電16.7%、傳產17.4%、金融4.7%：未來持股主軸仍將以半導體、PC、光電及績優傳產個股為大宗，金融與傳統產業則控制在20%左右。