新光新興星鑽基金一月回顧與二月展望

巿場分析

【回顧】

1月份MSCI新興市場指數上漲11.24%(美元計價)。新興市場3大區域裡，MSCI新興東歐表現相對較佳，上漲15.17%(美元計價)，MSCI新興拉美上漲12.47%(美元計價)，MSCI新興亞洲漲則上漲10.53%(美元計價)。在央行利率方面，1月份巴西央行再度降息2碼至10.50%，巴西央行表示有將基準利率調降至10%以下的可能性，目標在於保障經濟增長。印度央行維持貸款利率於8.5%不變，但下調存準率２碼至5.50%，此舉出乎市場預料，是2009年來首見；土耳其央行則是維持前期5.75%的利率不變。各國股市表現方面，1月份俄羅斯及土耳其股市表現較佳，分別上漲14.14%及11.52%(當地貨幣計價)；中國及印尼股市上漲幅度則較小，分別上漲4.24%和3.13%。(當地貨幣計價)。

【展望】

預期今年新興市場在通膨趨緩及全球景氣放緩影響下，各央行將持續下調利率及存準率，加上美國聯準會（Fed）宣布將維持低利率至少到2014年底，使市場資金較為充裕，有利刺激新興市場股市上揚。在歐洲債務方面，２至４月是義大利還債高峰，如市場標售良好，義大利有望在可負擔的殖利率下，自行發新債還舊債。

基金投資策略

【回顧】

本基金1月份上漲8.19%(台幣計價，美元計價上漲10.68%)。國家表現方面,主要貢獻來自中國、俄羅斯及巴西；負貢獻來自台灣市場。產業表現方面,主要正貢獻來自金融、能源及工業類股；負貢獻則來自電信及民生消費類股。

【展望】

整體歐債危機風險尚存，加上本季為歐債還債高峰，歐盟領導人對歐債危機解決方案的提出將持續影響近期股市走勢。投資策略將主要佈局在韓國、中國、俄羅斯、巴西及台灣等區，但預期印度本季有機會降息刺激經濟，故逐步增加印度股市部位。