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友邦美國雙核心收益基金11月份經理人評論


2008/12/31 上午 09:01:00 作者:蘇耿賢
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由於公債市場近期呈現大幅區間震盪的格局,本基金持債比重從86%小幅下降至85%,相對持有較多現金部位。在資產配置上,公債比重為22.41%,GNMA則達62.91%。此外,引導房貸利率下滑則是政府刺激房市的方法之一,一旦未來房貸利率走低,也將使得GNMA受惠。10/28FOMC會議看淡09年經濟成長與就業市場,公債在11月強勢表態。同時,由泰德價差(TED Spread)來觀察,已由10月10日的4.63%降至11月27日的2.16%左右,顯示市場信用風險的波動程度降低許多,更顯示金融體系的流動性問題有明顯的改善。但此波經濟下修幅度為近30年罕見,加上新屋開工與銷售持續低迷,使房屋存貨持續消化,但房市復甦仍言之過早,因此本月策略上不再減碼公債。投資人尋求低風險資產的需求大增,推動公債需求面走強。金融與消費市場的疲弱,引發投資人尋求資金避風港,公債成為國際以及美國當地投資人資產的首選。市場普遍預期美國未來兩季景氣疲弱,失業率飆升與消費市場緊縮將延續金融壞帳打消陰霾,繼續拖累經濟,公債需求有機會延續。


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