惠理康和中國點心高收益債券基金二月份經理人市場評論

受下列因素影響，2月中旬後人民幣快速回貶：1.農曆新年中國海外旅遊消費 2.設立於中國的跨國公司於財年結束時將收益匯回母國 3.近期中國經濟動能下滑 4.中國人行回調公告人民幣中間價，引導匯率走貶，除打擊市場投機套利外，也欲降低市場對人民幣單邊升值的預期，並借此觀察匯率衝擊對市場造成的影響，此外近期人行將放寬人民幣匯率波動幅度從1%擴大至2%，也使得波動幅度有所加深。然主要影響匯率的基本面仍舊支持人民幣長期走升，如充裕的外匯儲備、大量的貿易盈餘，動能良好的外國直接投資，資本帳戶開始進程的推展。因此預期短期人民幣修正後，仍舊將回穩走升。

我們持續認為投資等級債券信用利差較窄，未來收斂空間有限；而高收益債券信用利差，預期未來歐美經濟狀況持續改善與擴張，中國3月份召開兩會後，有機會帶動風險性資產偏好增溫，因此我們將持續持有信用品質較佳的高收益公司債。