未來資產所羅門貨幣市場基金六月份經理人評論

國發會公佈5月景氣對策燈號為連續二個月的黃藍燈，綜合判斷分數較上月增加3分為20分，領先及同時指標呈現上升，景氣出現回溫現象。而5月出口年增率-9.6%(連16個月負成長)、外銷訂單為-5.8%(連14個月負成長)，主因於全球經濟成長動能疲弱持續。出口持續動能不佳，加上英國脫歐(Brexit)造成國際金融動盪，央行於6月底連續四季降息半碼，以刺激國內投資、消費，第二季景氣可望落底回升，2QGDP由負轉為正成長。

在債券走勢方面，美國近期公佈5月非農就業僅增加3.8萬人、平均薪資月增+0.2%(年增2.5%)，勞動市場成長動能回弱、薪資增長緩慢。1QGDP終值為+1.1%(中值+0.8%、市場預期+1.0%)，主要來自貿易及企業投資成長上修。6月中FOMC維持利率不變，維持緩慢升息的步調不變，對利率預期更為保守，長期中性利率由3.25%下修至3.0%。Brexit事件造成金融動盪，市場預期今年Fed升息機率下降。美債10年期殖利率自1.85%向下至1.44%低點月底收盤1.47%。台債走勢，市場預期央行第二季仍可能降息半碼，但觀望隔拆利率是否調整，使5年券殖利率持穩在0.54%、10年券0.76%。

短期利率方面，6月央行存單到期59,944億元、發行60,608億元，淨增加664億元，其發行餘額為73,564億元，而7月到期49,250億元，預估央行仍以到期收回為主。6月底央行降息半碼並調降隔拆利率2bps(至0.18%)，使市場資金低價且寬鬆。6月底平均隔拆利率在0.20%~0.21%之間微幅波動，公債附買回利率0.26%~0.30%，30天期內短票利率0.32%~0.37%。