中信寰宇先進科技基金3月回顧與未來展望

三月份全球股市受美伊戰事影響，呈現大幅波動局面，由於研判景氣基本面尚無明顯復甦跡象，於股價因消息面激勵大幅上漲之際，小幅降低持股部位。美伊戰事已準備進入城市戰，其發展可能無法達成美英聯軍可以速戰速決的市場期望，而很有可能拖延到六月底以後。若戰事發展如上述假設發展，則原油的下檔空間就不會大，也無法消除通貨膨漲的預期，並因此降低各國央行運用貨幣政策的空間，而無法營造對股市有利的環境。

倘若此次戰爭果真無法速戰速決，則市場對持有美元的信心將逐漸降低，美元的長期貶值趨勢亦無法避免，將使全球資金緩步從美國債市移出，本基金也將逐步減少美股比重，而加重日韓股市比重。

反之，若美英聯軍進攻及清除行動順利，則美國可重新確立美元在原油交易市場的地位，並反轉美元對歐元貶值的趨勢，而將使全球資金願意再回美國市場。在此種情況下，本基金將逐步增加美股比重。

目前看到的總體經濟數字並不理想，美國的ISM新接訂單和生產指數都從一月的高點急速下滑，並往去年十月的低點靠近；初領救濟金人數也再度超過40萬人。歐洲的失業率也仍然持續上升之中。到目前為止，還沒出現任何經濟情況好轉的跡象。

目前基本面尚未有明顯轉佳跡象，股市漲跌又受戰事進展順利與否而震盪劇烈，在此種環境下，基金的持股比重將維持中性配置(~80%)；待戰事情況較為明朗之後，再決定採取偏多或偏空的操作。

核心持股仍以獲利穩定較不受景氣影響的醫療生技公司，以及預期未來仍有長期成長性的科技產業為主：如績優半導體、IC設計、儲存及災難復原設備、消費性電子產品(彩色手機、數位相機、DVD recorder)及internet概念類股，等產業中具有競爭力的公司，都是基金投資的標的。