友邦巨輪債券基金11月份經理人評論

自全球金融風暴以來，10/21第二次全球央行聯手降息啟動，台灣央行自9月以來已5度降息（9/26：半碼；10/9：1碼；10/30：1碼；11/10：1碼；12/11：3碼）。11/14Fed主席Bernanke表示，信用市場凍結的金融危機尚未解除，先前的措施僅帶來「暫時」的效果。全球中央銀行已做好準備，隨時將採取必要行動，以期為經濟再注入一劑強心針。

在美債部份，全球第二波聯合降息，加上公布的數據全面惡化，11月債市獨強，11月10年期指標債券殖利率下跌103.3bps至2.92％，破3.0％，當月殖利率高低點分別為3.9819%、2.9025％，殖利率創歷史新低。在國內債市部份，景氣疑慮增溫、通膨持續滑落，央行積極提振經濟態度明確，貨幣政策料將更趨寬鬆，均有助於債券市場維繫樂觀氣氛。二十年券975R標售結果2.15%，遠不如市場預期，一度引起殖利率反彈，但因美債十年期殖利率跌破3.0%關卡激勵多頭信心，加上央行12月理監事會議意外提前至12/11，令市場聯想可能降息兩碼，各期殖利率自高檔大幅回落，以十年期指標券為例，殖利率十月份下跌51個基本點之多。以目前全球經濟景氣陷入低迷，台灣未來至少還有二季經濟成長呈現負值，預期央行未來持續降息態度持續，預期12月台債行情偏多，10年券A97106的預測區間1.25％-1.75%。