景順台灣科技基金九月份經理人報告

聯准會的FOMC會議，雖未表示將推行QE3，卻表示為促使經濟持續復甦，將維持利率在0~0.25%不變，並宣佈超低利率將至少維持至2013年中，此外，亦將維持現有的再投資政策，必要時，亦將應用可用的政策工具以促進經濟復甦。

台灣7月經濟數據，外貿依舊穩健，不過消費、投資、資金動能均有減緩現象。因目前全球景氣不確定性升高將影響廠商投資意願並嚴控庫存，且股市重挫的負面財富效果將逐漸發酵，全年面臨經濟成長5%保衛戰。

美國近期公佈的經濟數據不如預期，使得市場上擔心美國經濟陷入衰退的疑慮再起，以及美國是否會再次推行寬鬆貨幣政策以挽救頹靡的經濟。對照台股的表現，股市呈現進二步退二步的盤整格局，若美國無法持續創造就業，增加民眾消費支出，則對於期待歐美之返校需求，或是聖誕節買進的台灣電子業者而言，今年將是難堪的一年。我們仍認為台股盤面上缺乏主流類股的帶動，漲勢集中於少數個股或族群的表現，個股表現成為大盤的支撐所在，選股成為現階段的投資重點。

從今年電子產品的銷售來觀察，除了美國蘋果公司推出的手機及平板熱賣外，其他品牌的相關產品之銷售量明顯不如預期。由於美國失業率維持在高檔導致消費者消費行為變的保守。另外歐債問題仍未有效解決，歐洲市場需求亦未見起色。持平而言，反應在業者的業績上，第3季並無傳統的旺季效應，第4季的聖誕節需求預估不強。顯示全球經濟仍未見明顯復甦且在缺乏殺手級應用的情況下，對於產業的後勢看法變得保守。本基金在投資佈局上以質優的科技類股為主軸，展望第4季的台股行情，我們認為跌深的質優電子股較有機會。

本基金8月底的股票持股部位為93.91%，相較7月底的89.75%，增加4.16%。加碼的類股為電子零組件及其他電子類股，減碼最多的族群為光電業及半導體類股。