未來資產全球大消費基金八月份經理人評論

市場分析

即便俄烏、中東等國際政局事件仍不斷，但混亂的情勢大致沒有進一步升高，使得美股一路反彈至8月底再創歷史新高。回顧2013年以來的美股走勢，S&P500每波修正幅度大致介於4%~7%，8月這次修正4.35%算是符合先前市場狀態。

美股海嘯後的多頭市場分為幾個階段，第一階段是2009年到2012前半年，股市在極度悲觀中復甦，期間市場不確定性高，伴隨一些重大事件如歐債危機、美債風波等，同時股市波動率VIX指數相對高，偶有40以上的情形。而第二階段為2012後半年至今，美國經濟狀況逐漸穩定，股市波動率穩定下降至20%以下區域，也就是上述每波股市修正約4%~7%的時期。而第三階段將是聯準會對市場確認即將升息開始，股市的波動型態可能轉變。

展望9月，由於8月全球央行年會仍以寬鬆貨幣政策為基調，9月中的FOMC會議要改變語調的可能性也不高，加上9月歐洲央行的定向LTRO將執行，且歐洲版QE實施的可能性也升高。配合近期美國經濟數據屢屢優於市場預期，證明下半年景氣加速復甦，股市仍有動力，若有修正都是買點。