華南永昌全球亨利組合基金二月份經理評論

全球異常氣候干擾導致近期經濟數據相對弱化，美國2月紐約地區製造業指數大跌至4.48，遠低於市場預期，住宅建築商信心指數更創下歷史最大降幅。歐元區部份，2月製造業採購經理人指數中止連續4個月上升趨勢，服務業雖自51.6上升至51.7，仍低於先前預期，高失業率與通縮壓力使得歐元區復甦面臨風險。中國1月社會融資餘額達2.58兆人民幣，創歷史新高，人行兩度啟動正回購1,080億人民幣資金為8個月來首見，雖匯豐中國2月份製造業採購經理人指數創七個月來新低下滑至48.3，因應多項經濟數據不如預期，資金青睞債市依舊。

今年以來多處新興市國家動盪不安，包括烏克蘭、泰國、土耳其、奈及利亞、委內瑞拉等，引發市場對新興市場風險升高的疑慮。相較之下歐元債務國情況卻是明顯改善，尤其西班牙與義大利兩國公債殖利率目前都處在8年低點，僅有2012年初歐債危機高峰期的一半，因而吸引資金由新興市場轉入歐元區國家。加上為改善低迷通貨膨脹壓力，歐洲央行續行寬鬆貨幣政策方向不變，投資歐洲債券資金可望持續呈現淨流入。受惠指標美國公債殖利率持續走低使得基金持有部位皆保有獲利，其中基金持有之美國與歐洲高收益債券是為淨值貢獻度最大的債券類別。因此本基金以高收益為核心配置外，將伺機增持歐洲債券部位以提昇投資績效，同時視市場波動程度擇時介入新興市場債券。