未來資產新興市場債券基金九月份經理人評論

操作策略

亞洲市場上個月反彈，本月卻出現修正，主因市場對中國成長的疑慮再起。疲弱數據包括製造業活動降溫、固定資產投資亦持續放緩，加上70 個城市中有65 個房價出現下跌。房市走低已經拖累消費，8 月份消費成長創11 年3 月新低。整體顯示中國經濟方面的確有下行風險。

其他區域缺乏利多支撐，包括印尼國會取消地方首長民選而引發外資抽回資金，印度改革原地踏步，使基本面強勁的亞洲區表現不如預期。

其他新興股市波動較大的國家為巴西。巴西總統選舉在即，市場漲跌幅隨著最新的民調而波動，本月尤其明顯。

就新興市場後市來看，短期市場最大風險在於強勢美元，其次才是地緣政治風險與經濟成長下行風險。然強勢美元不符合美國經濟現況與Fed 官員們預期，因此，美元不會持續走升。

相對於美元來講，部份具有基本面的新興貨幣反而更具有投資價值。我們對於第四季成長力道轉為中性，但預期各國央行政策仍將維持市場上充足的流動性，並進一步推升股債市表現。