中小型股基金91/12回顧與未來展望
一、中小型股基金12月投資組合規劃與執行差距之檢討及原因
結論：由於目前美股表現較預期為佳，且今年的企業獲利將較去年成長，在資金充沛，低利率的條件在在下，台股又有中國市場的加持，我們認為一月行情可期，建議投資人採取4600-5500操作。 1.最近公佈的經濟數據, 好壞參半，10月ISM為49.2，連續3月低於50，亦低於預期，耐久材訂單+2.8%高於預期，芝加哥採購經理人指數54.3亦高於預期，個人支出+0.4%高於預期的+0.3%，失業救濟金連二週下滑，消費者信心指數由79.4→84.1，3QGDP final值為4.0%，高於前一次的3.1%，總體觀之，美國景氣仍為谷底緩步復甦， 數據顯示景氣並不像保守人士所預期的那般悲觀。目前市場人氣仍旺, 短線下檔風險有限, 預期指數可能高檔震盪。 2.國內景氣，PC目前能見度尚低，LED，LCD相關零組件，手機及零組件、數位相機，光碟機等能見度較高，及與中國大陸市場相關的電子和傳產股，明年仍有成長空間。 另一大族群則為今年以來表現最為亮麗的中概股，包含汽車，輪胎，自行車，飲料，製罐，鞋業及以中國內需市場為主的產業，其中尤以汽車及其零組件成長最快，明年Q1仍漲價的鋼鐵業，當然也包含與中國市場息息相關的電子相關產業，如手機，線上遊戲，寬頻市場，及IC產業。 中小基金12月下跌4.64%，表現較大盤的跌4.18%為差，91年全年大盤跌19.79%，中小型基金跌19.58%，在全部16名中，排名第6名。 二、1月股市分析及投資組合規劃 總持股維持85~90%，佈局以小型電子、中概及原物料股(塑膠，鋼鐵)為主。後續觀察大盤量能及美股走勢作加減碼依據。 三、減損報告 1. 廣隆光電(1537) a.減損比率:33.24% b.預計處理方式:持股續抱 c.原因:UPS的電池接單持續成長
2.耀華電子(2367) a.減損比率:40.57% b.預計處理方式:減碼 c.原因:獲利持續衰退
3.義隆電子(2458) a.減損比率:27.71% b.預計處理方式:減碼 c.原因:獲利持平
4.強茂(2481) a.減損比率:37.40% b.預計處理方式:減碼 c.原因:獲利持續衰退
5.東貝光電(2499) a.減損比率:31.73% b.預計處理方式:減碼 c.原因:PE過高
6.威健(3033) a.減損比率:37.96% b.預計處理方式:減碼 c.原因:獲利衰退
7.建碁(3046) a.減損比率:20.57% b.預計處理方式:持股續抱 c.原因:91年獲利成長20%，PE低於10倍
8.合晶(6182) a.減損比率:47.72% b.預計處理方式:減碼 c.原因:獲利衰退