高科技基金10月回顧與未來展望

一、10月份績效檢討

高科技基金10月底淨值為23.1，跌幅為6.44%，同期間電子指數漲跌為-3.39%，表現劣於大盤，績效科技類股月排名為第33名，較今年9月差，主要因為10月份佈局已做分散策略，尋找一小型電子成長股，因此表現劣於電子指數。

11月中美國總統選舉慶祝行情結束，華爾街開始預測2005年，景氣面風險相對較高，但資金充沛，美股指數可能維持區間走勢。油價部分因庫存增量高於預期帶動，上週回檔7.8%，市場氣氛改善，加上布希順利連任，三大指數皆連袂收紅。10月公佈經濟數據好壞參半，經濟成長走緩，不過，持續呈現擴張，。10/28中國意外升息使得美元加速測底，美元兌歐元與日圓價位均已接近今年低點，預估十一月可望出現先測底反彈走勢，美元兌日圓區間105.0-107.5，歐元兌美元區間1.255-1.290。展望美國十一月份將公布之經濟數據預期仍為優劣參半，但布希連任布希連任之後的經濟政策方向應不至於有太大的改變，美國可能持續弱勢美元、高油價政策，歐、澳元看升，人民幣長線看升。11月份美股在資金動能仍然充沛情況下，指數可能維持區間走勢。

在MSCI調高台灣投資權值與年底立委選前執政黨積極作多下，即有機會挑戰前波高點6100。基本面方面，全球景氣明年的看法大多是成長趨緩，布希順利當選、原油價格回跌，短期對美股有激勵作用，台股在MCSI的加持下，呈現資金行情，目前電子成交比重超過6成，權值電子股成為外資首先回補的對象，對於基本面是否好轉，從台積電產能利用率下滑，以及IC設計業第三季財報的庫存水位平均有超過3個月的水準，至少明年第一季前沒有樂觀的理由。但MSCI效應的資金行情，不僅股市翻騰，匯市也出現震盪，外資大買超台股，資金匯入造成台幣急升，在美元持續看貶下，外資行情恐將持續，下個月還有立委選舉，執政黨作多，也是推升台股力道之一。目前的台股操作以成交量作為觀察指標，只要量能放大至900億以上，即有機會挑戰前波高點6100。

傳產(航運、鋼鐵)漲幅已大，逢高將作減碼，轉往明年可成長類股。電子則等待力晶轉強，才會有可能走出波段。因此，6200以上，稍作減碼！