柏瑞五國金勢力建設基金十月份經理人評論

目標與策略

本基金主要投資標的為金磚五國之「上市股票」，包括巴西、俄羅斯、印尼、印度和中國。其投資除了著重於鐵路、公路和電廠等硬體建設相關個股之外，也包含軟體建設，例如休閒旅遊、教育及飲用水等，旨在提升新興國家的生活品質、改善飲水資源與基礎建設使用效率等類股。

投資組合部分，以由上而下的宏觀視野研究總體經濟概況，作為國家區域別之資產配置，再以由下而上的選股策略為主，加上積極公司拜訪與管理階層訪談，輔以創造超額報酬(alpha)為目標，不受指數及資產類別的局限，在投資操作上將可以更加彈性、靈活。

經理人評論

回顧十月份，全球股市仍舊延續九月份的行情持續波動，歐債問題還是餘波盪漾，導致歐美股市漲漲跌跌，但最後在歐盟決定提高救市基金及希臘同意接受紓困的情況下，月底行情出現大反彈，也帶動新興市場股市大漲。

本月基金佈局區域略作調整，過去以中國地區及俄羅斯為主要配置，近期已將香港及中國地區降至22.77%，而俄羅斯及印尼則是維持加碼。看好俄羅斯的原因在於用油旺季即將到來，俄國企業可望因此受惠，此外，俄羅斯內需建設也正蓬勃興起，相對有利於俄羅斯當地原物料廠商。印尼維持在加碼原因在於期待信評再度被調升。類股方面變動不大，還是著重於國家政策導向有關的產業為主，如工業、能源、原物料等相關產業。

金磚五國經歷過修正之後，相對於全球股市還是頗具投資吸引力，而中國明年將進入十二五計劃的第二年，過去在各五年計劃的第二年都會有積極的建設政策出來，明年應仍有機會。今年以來金磚五國受到高通膨及國際股災的影響，但隨著利空消息逐漸鈍化，預期在基本面支撐下，資金可望回流，所以對金磚五國的後勢還是抱以樂觀態度。