國泰全球多重收益平衡基金六月份經理人報告

本月市場震盪走低， 月初美國公布CPI後大幅下挫， 5月份的CPI同比來到8.6%創下40年的新高。 聯準會在月中的升息次數也從上月預估的二來到三碼，美國10年期公債殖利率也來到近期新高的3.5%。但隨後市場的交易情緒轉向美國經濟可能陷入衰退， 亞特蘭大聯儲編制的GDPNow顯示美國經濟在第二季度可能收縮2.1%，陷入技術性衰退的疑慮讓公債市場出現買盤， 美國十年期公債從高檔回落至月初的位置。 歐洲央行預估在七月啟動升息， 受到通膨高漲的影響， 預計ECB7月加息25點，9月50點， 今年剩下兩次也各加息25點。 帶動歐洲國債市場走弱， 義大利十年期公債一度來到4%的水位， 烏俄戰爭導致歐洲仍然面臨較大的不確定性，市場應持續維持震盪格局。
 
本月我們對資產配置持中性看法，固定收益資產相對於高成長股有更加的風險回報比。與此同時，我們仍然關注全球不斷變化的地緣政治和防疫政策的影響，這讓我們持續維持較高的現金作為抵禦波動的防禦性資產。在股票方面，我們更喜歡現金流可見度佳或長期展望較佳的行業，同時鑑於貨幣政策的緊縮，我們對小型科技公司持謹慎態度。信用利差已經擴大到能夠更好地平衡固定收益的風險和回報的水平，我們也伺機布局優質的公司債。後續將觀注Fed前瞻政策、各國通膨和經濟情況和國際局勢政策影響等，將留意評價回檔與市場波動時價值浮現之投資機會。