國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金四月份經理人報告

美股四大現貨指數上月全面收跌，整體走勢為一路震盪走低，科技 類股表現較非科技類股弱勢。跌幅最多的費城半導體指數整月下跌5.82%，跌幅最少的標普500指數整月也有3.97%的跌幅；4月上旬 美國3月製造業指數表現優於市場預期，3月小非農ADP和非農就業數據表現也都優於市場預期，顯示勞動市場狀況佳。多位聯準會官員 表示不著急降息，表示需要看到更多通膨降溫的數據再採取動作，市場對於降息的時間點預期開始延後，期間美股震盪；4月中旬，美國3 月消費者物價指數(CPI)高於市場預期，使得市場對降息的預期又淡化了不少。伊朗傳出對以色列發動飛彈攻擊，市場一度擔憂戰火一發不 可收拾，引起市場恐慌，期間美股震盪後一路走低；4月下旬，伊朗表示不會升級與以色列的衝突，中東緊張局勢緩和。Google母公司 Alphabet和Microsoft財報表現亮眼，美股止穩開始反彈，收斂了整 月的跌幅。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並為 貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望本月，美股1Q24財報季仍進 行中，諸多大型重量級企業財報將陸續登場，Homedepot、Cisco、AppliedMaterials、Walmart、Target、Nvidia和Costco等將在本月發布財報。整 體而言，市場預估S&P500企業獲利YoY上修至+4.8%。在企業去化庫存的調整結束，終端售價跌幅有限的情況下，1Q獲利表現可能是全年最低，隨後 將逐季成長；聯準會在5月初利率決議會議宣布維持利率不變，且表示下一步動作不太可能是升息，算是弭平了市場原先預期聯準會恐轉鷹的臆測。近期美 國經濟數據表現強勁，通膨數據仍高，但在4月非農就業數據出現意外降溫的情況下，原先認為可能會延到第四季才降息的預期又往前調整到9月就有可能 降息。市場對於降息的預期仍隨著經濟數據左右，在不確定性仍在的情況下，近期股市反應對經濟數據表現也較為敏感；價格走勢角度，從標普500指數來 看，指數在4月出現了一段今年以來較大幅度的回檔，直接跌到季線之下才出現止穩。目前指數反彈中，價格回到季線之上，後續觀察反彈能否延續，倘若 回檔時5月初低點不守，留意後續再創新低的可能性將提高。