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華南永昌全球亨利組合基金六月份經理評論

2012/7/18 下午 03:22:00　作者：胡婷俐

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6月初由於西班牙、義大利借貸成本大幅攀升，重新點燃對歐元區債務危機的擔憂，加上歐洲緊縮措施效應擴散，全球經濟動能明顯走弱，美、中、歐製造業指數下滑。其中，FED宣告下調今年經濟預估值至1.9%~2.4%，導致資金一度退守避險債券，美債殖利率創逾60年低點。然繼中國、澳洲、巴西降息刺激經濟成長後，美國聯準會FED亦延長扭轉操作時間至2012年底，且G20高峰會聲明表示將力促進經濟成長與創造就業，歐元區將採取必要措施捍衛區域完整及穩定，並致力打破主權國家與銀行業間的惡性循環。同時各國向IMF承諾增資金額擴大至4,560億美元以防堵歐債危機擴大，令投資信心回升，利差型債市一掃陰霾；依據美林編纂指數，6月新興市場債券指數及高收益債券指數均呈上漲，分別為2.01%、4.01%，而投資級債券指數則僅上揚0.49%。

展望7月，各國政府宣示救經濟決心，希臘亦成功組建聯合政府，美債殖利率自歷史低點反彈盤整，且多項恐慌指標均未再創高點，顯示市場悲觀情緒趨於緩和，風險性債券或非美貨幣可望有反彈空間。

惟歐債問題拖延多時，若歐元區仍未有具體解決方案，避險債券仍將受市場青睞，不過美債殖利率已處歷史低檔區，恐限制避險債券表現空間，因此本基金規劃除持有25%以下的投資等級債券基本部位外，其餘皆屬風險性債券部位，美國高收益債券與新興市場債券仍為投資主軸。另外為控制市場波動風險，將維持總持券比落於八成附近。

‧相關連結：胡婷俐

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