保誠理財通基金9月份市場回顧與展望
市場回顧
繼房利美、房地美二家房貸公司引爆，上月份第四大投資銀行雷曼兄弟宣佈倒閉、最大保險公司AIG亦爆發財務危機。雖然美國政府緊急推出一連串挽救措施，先後接管二房和AIG，並對金融機構緊急融資，更提出7,000億美元金融紓困案，數度在金融業利空下穩住美股跌勢。但9月底鉅額金融紓困案因公平正義原則遭眾議否決，市場信心潰散，美股暴跌並失守重要關卡，台股亦在全球金融面悲觀氣氛下，向前波低點5530點靠近。 影響績效主要因素 保誠理財通基金9月份跌幅為10.8%。避險操作於5800-6500以上採機動調節，使風險有效降低，然大盤因漲跌波動過劇，以致於部分避險空單於6000附近減碼，以致於避險效果較差。 未來展望 目前不管是美國政府或是台灣政府，都已經積極地提出救市的方案。在美國有七千億美元的紓困方案，甚至華爾街強烈預期美國聯準會接下來降息機率大增。至於在台灣的部份，在9/25日迅速作出調降貼放利率半碼(0.125%)的動作，同時也擴大央行附買回操作機制。再加上先前的調降證交稅、國安基金進場護盤、及部分股票平盤以下不得放空等政策，由此可見政策上作多的用心，也為股市提供了重要的下檔支撐。從較長遠的基本面來看，在今年底以前，政府目前積極推動的愛台十二項建設將陸續發包完畢。除此之外，振興經濟十大方案亦陸續實施，包含降稅、補貼所創造出來的消費及投資，將有助台灣經濟成長率的提高，因此經建會估計今年經濟成長將因此由4.30％上修至4.52％，並且使明年的經濟成長率提高至5.38％。而十月底以前，預料將公佈的季報數字表現會不錯，對股價將形成一定支撐。經歷這一波的股價下跌後，目前台股本益比(Forward12個月)僅9.29倍，已經趨近於過去五年的低點，因此台股中長線行情並不看淡，反而如果是能夠在危機時入市，更能夠彰顯股票的投資價值。 由於股市呈現暴漲暴跌走勢，且金融風暴沒有止息跡象，目前持股水位中性偏低約40%，加上期貨空單避險-20%，整體風險以降低到20%以下。