華南永昌全球精品基金二月市場綜合評論

全球股市於2012年2月持續反彈，而且上揚的幅度都不小，主要是受惠於資金面帶動，美元3個月Libor持續下滑，市場投資者先前持有股票部位偏低，代表美國股市的S&P500指數二月上漲4.06%，代表歐洲股市的S&P歐洲600則上漲3.90%，其中又以德國彈幅最大，一個月上揚6.15%。核心精品類股於2月多數上揚，投資組合中的零售類股表現也與指數一致。再從各項總體指標來看，維持1月美國強勁但中國成長趨緩的趨勢，美國2月的零售年成長率達6.5%，較市場預期的4.8%佳，高檔百貨公司年成長率達9.4%，也較市場預期的5.5%佳。香港的1月零售年增率為14.9%，較12月的23.5%下滑，珠寶及手錶類則因為基期墊高及黃金價格下跌使買氣停滯，1月年增長為18.4%，12月為29%，持續年增率逐月下滑的趨勢。有鑒於目前全球股市前2月反彈幅太大，短線或有修正可能，嚴選持股內容，均衡配置核心精品類股與較不受景氣影響的零售類股。

全球精品類股於2月表現與全球股市漲幅相當，由於精品類股因其與景氣敏感度高，近期資本市場在急漲後波動度加大，將使s較高的類股例如精品個股股價震盪加大。

展望未來，全球股市仍受困於歐美經濟放緩及中國房市冷卻而波動度大，短線上精品類股或許因其前2月反彈幅度較大而有獲利賣壓，但精品類股享有較高獲利率及持續受惠於新興經濟體中產階級人口數增長，仍具長線投資價值。