統一強棒貨幣市場基金十二月份市場回顧與操作策略及市場展望

在出口表現佳，以及消費支出、非住宅固定投資、地方與聯邦政府支出成長帶動 下，美國第三季實質GDP季增年率終值由2.9%上修為3.2%，預估第四季亦將持續成長。勞動力市場依舊緊俏，不利打擊高通膨，提高聯準會激進升息可能性。 中國人行時隔近三個月重啟14天期逆回購並擴大金額，有助平穩短期資金波動，維持資金寬鬆態勢。全球央行雖持續升息，惟人行已預告2023年貨幣政策 將維持寬鬆，預期將採多種政策工具以保持流動性合理充裕。

國內方面，中央研究院下修2022年GDP至2.94%，遠低於7月的3.52%，亦下修2023年GDP至2.41%，低於央行預估的2.53%，主要仍受全球景氣趨緩導致外 需疲軟，以及廠商調整庫存壓力仍所致。貿易與投資低迷不振，加上央行升息後房貸成本提高，利息支出增加排擠消費，內需支撐經濟力道有限，致使2022與 2023年兩年經濟成長皆無法「保3」。景氣展望偏向保守，預期央行將適時調整貨幣政策，以維持物價穩定與金融穩定。

貨幣市場方面， 12月整體貨幣市場利率因央行升息半碼而上揚，然票券利率則持 平，主因企業法人預期12月央行升息且接近年底例行性資金需求，故11月提前籌資因應。操作方面，預期2023年央行將停止升息，因此存續期間將逐月提高。降 低風險策略上，將調整商業本票投資標的，提升信用品質。提高收益策略上，若定存利率低於CP利率，持續調降定存部位，轉承作CP，且若資金穩定，將以一個 月CP取代部分RP，以兼顧收益率與流動性。

市場展望

聯準會官員持續表達對抗通膨決心，預期聯邦基準利率高點將升至5.0%- 5.25%。國內方面，央行下修2023年GDP及物價預期，貨幣政策方向將從「緊縮」調整為「溫和緊縮」，預期將停止升息。因2023年1月短率已預先反應先前央 行升息半碼，且年底例行性資金需求壓力減輕，預期整體貨幣市場利率將微幅下跌，公債RP利率區間在0.50%-1.20%，公司債RP為0.90%-1.20%， 30天短票利 率區間1.30%-1.40%，90天短票利率為1.40%-1.60%， 1年期則在1.70%以上。