【李存修．邱顯比】搭上AI列車，台股基金績效突出

李存修．邱顯比教授

美國四月份的CPI年增率跌破5%，FED在五月初的FOMC會議中一如市場預期，僅調升利率一碼，來到5%~5.25%，如果五月份的CPI年增率繼續維持在5%以下，實質利率將由負轉正，那麼六月的FED會議將有可能不會升息。另外大家關注的美國債限談判問題，雙方差距不大，預期很快可以達成協議，化解政府違約的危機，使得美股節節上升，Nvidia財測大幅超乎市場預期，其股價在五月二十五日單日上漲24%，帶動AI概念股連袂上揚。道瓊工業指數五月份下跌3.49%、S&P500上漲0.25%、NASDAQ則飆升5.8%；累積今年前五個月美股三大指數依前述分別為-0.72%、+8.86%與+23.59%。歐洲股市五月份下跌3.04%，但年初迄五月底仍有7.49%的漲幅。日本銀行的超寬鬆政策，以及巴菲特的大舉投資日本五大商社，使得日股衝高突破31000點，單月上漲7.04%，累積今年漲幅高達18.37%。台股由於科技類股搭上AI列車，帶領加權股價指數月漲6.42%，年初迄五月底漲17.27%。

國內投信所發行的230檔投資國內基金，五月間平均獲利8.17%，超越加權股價報酬指數的6.44%達1.73%，主要還是受惠於科技類股的帶動，科技類股基金平均月漲9.76%，也超越電子報酬指數的9.43%。4檔中概股型基金平均月漲11.34%，最為強勢，價值型的9.60%、一般股票型的8.76%、中小型的8.43%，也均有水準以上的演出，反倒是今年以來活蹦亂跳的上櫃股票型基金(6檔)單月平均僅獲利2.74%，比OTC報酬指數的3.22%還弱。

跨國投資的790檔股票型基金五月中平均虧損0.49%，但各類基金績效差異極大，美、日股票型基金單月分別上漲4.87%與2.01%，歐洲區域型(全部幣別，以下同)及中國大陸A股基金分別下跌5.28%與6.28%，全球資源型基金因油價的下跌平均月跌7.17%。

投資國內的23檔債券股票平衡型基金五月平均上漲5.23%，優於跨國投資的全球型債券股票平衡基金(僅月漲0.31%，全部幣別)，524檔多重資產型基金平均月跌0.22%。

投資等級債券基金五月平均跌幅約在0.37%至1.49%之間，目標到期型則有0.04%的微幅獲利(全部幣別，以下同)。非投資等級債券基金單月平均跌幅在0.25%至3.99%之間，比投資等級債之跌幅更重。不動產證券化型基金(73檔)叫好不叫座，平均月跌3.13%。

加權股價報酬指數、電子報酬指數級OTC報酬指數年初迄五月底分別上漲17.67%、23.92%與20.27%，傲視全球。投資國內的股票型基金(224檔)同期平均漲幅22.98%，科技類基金(27檔)同期漲幅27.15%，均比對應指數強勢許多。日盛新台商的50.97%與日盛MIT主流的46.05%勇奪前五個月的冠、亞軍。

跨國投資股票型基金(770檔)累積今年前五個月平均報酬為4.02%，同樣的各類型、各區域型基金之績效差異極大，美股基金技壓全球，累積年初迄今上揚17.71%，日本及歐洲股票型基金也有6.63%與7.80%的進帳。全期資源型累積五個月虧損6.10%(全部幣別，以下同)，中國大陸A股則累積虧損5.64%。統一NYSEFANG+ ETF因AI爆紅，財測看好，今年前五個月大漲60.87%，恰與富邦NASDAQ-100單日正向兩倍的漲幅相當。

投資國內的債券股票平衡基金(22檔)年初迄五月底平均上漲16.07%，亦優於全球型平衡型基金(41檔，全部幣別，以下同)的5.20%，也優於多重資產型的3.92%。

投資等級債基金以全部幣別來看亞洲新興市場的累積漲幅1.90%最佳，全球型1.85%次之，短期型0.96%與全球新興市場債1.03%墊底，中國大陸1.12%亦在末段班。非投資等級債基金則以全球型(341檔)累積前五個月平均漲幅2.06%居冠，其餘各類型之基金績效均為負值，尤以中國大陸非投資等級債(20檔)平均-4.84%損失最大。但一般型債券ETF(84檔)年初迄今平均獲利3.07%，為各類債券型基金之首。不動產證券化基金(73檔，全部幣別)年初迄五月底仍虧損2.27%，升息的影響仍揮之不去。

作者為台大財經金融系教授