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未來資產新興市場債券基金一月份經理人評論


2017/2/16 下午 04:52:00 作者:許良華
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市場分析

川普上任以來市場冀望其能透過財政政策加速美國復甦,各地通膨增溫,惟考量到全球產能過剩狀況仍存,通膨走強或為短期現象。Fed沒有在最新的聲明中作出下次會議升息的暗示,使市場對於通膨和升息的預期都有所降溫,導致美元與美債殖利率雙雙自近期高點回落。考量美元過於強勢無助於美國經濟復甦,加上未來Fed仍有可能採取漸進式升息,亦對新興市場帶來支撐。

市場聚焦的中國1月外匯存底跌破3兆美元整數關卡,但市場反應平淡,主要原因除了春節前的季節性效應,造成資金外流。觀察流出速度,1月外匯存底減少幅度大幅縮小,顯示資本外流情況已獲得控制。此外隨著強勢美元休息,人民幣貶勢也止穩,加上中國人行在春節後調高逆回購利率,未來外匯存底下滑速度可望持續放緩。

在全球保護主義逐漸抬頭下,全球貿易與資金流動或有可能受到影響,但1月隨資金緩步流入新興國家帶動匯市回暖,顯示投資人信心相較2013年已有恢復。未來各國重心將逐漸由貨幣政策轉往財政政策,擴張的財政政策有助於經濟發展,也將在基本面有利於新興市場債表現。

若美國經濟僅是溫和復甦,強勢美元將難以為繼,中國經濟在結構調整下有機會保持6%的成長,全球主要原物料需求國景氣風險可控,長期績效可期。


•相關基金:未來資產新興市場債券基金A不配息(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)未來資產新興市場債券基金B配息(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用且配息來源可能為本金)
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