國泰標普北美科技ETF基金十二月份經理人報告

月初公佈11 月ISM 服務業指數意外上升至56.5， 經濟表現仍具有韌性， 但也顯現通膨下降幅度不如原先預期， 且11月PPI數據亦高於市場預期， 提高市場預測聯準會升息終點高於5%的可能性。 月中公佈11月CPI年增率、 月增率皆低於市場預期， 升息影響逐步顯現， 但高通膨和經濟降溫之下消費者開始減少支出， 需求降溫導致11月零售銷售數據表現疲弱。 多家投行也對經濟前景示警， 花旗集團表示， 目前全球經濟正處在衰退週期， 可能將在2023年下半年步入衰退；美國銀行則認為， 美國消費者支出強勁的成長趨勢已經開始放緩， 預期美國經濟2023年將陷入萎縮。 此外， FOMC利率決策會議如市場預期升息兩碼， 但點陣圖顯示2023 年終點利率從4.6%調高至5.1， 隱含升息空間還有3碼， 較市場預期鷹派， 市場對經濟衰退擔憂加劇。 月底公佈11月PCE數據顯示通膨雖持續降溫但降幅不如預期、 勞動市場持續緊俏， 市場擔心聯準會緊縮性利率政策會維持更久以及中國解封後市場擔憂全球疫情恐捲土重來、 影響經濟增長， 股市走跌， NASDAQ指數12月跌幅8.7%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展望後市：2022年聯準會為了對抗通膨高漲，全年度升息17碼，在全球主要央行鷹派政策下，市場也陷入景氣衰退的擔憂中。 12月FOMC會後記者會，主席Powell沒有表示下次會議是否會放緩升息步伐，僅稱2月升息幅度取決於接下來經濟數據，也重申通膨目標2%不變，未來升息暫停後，將在一段時間內維持限制性利率政策。聯準會升息步伐、經濟衰退風險仍為影響美股走勢的關鍵。後續須觀察美國就業數據變化、中國解封後疫情升溫及經濟重啟對全球經濟的影響，美股受今年企業獲利預估可能下修的擔憂，料持續疲弱 。