景順台灣精選成長基金四月份經理人報告

3月外銷訂單383.7億美元，為歷史次高，電子產品訂單湧現，年成長率上揚18%，但資通產品因新舊機種轉換訂單大減6.3億美元，精密儀器亦因面板需求下滑，訂單減少2.1億美元，歐洲與日本皆下跌9%以上，僅美國與東協仍為正成長，歐洲與日本則皆有9%以上的跌幅。累計1Q外銷訂單1038億美元，與去年同期相比，僅增加1.46%。

自5月15日起實施電價合理化方案，民生用電漲幅16.9%，工業用電漲幅更高達35%，根據主計總處估算，國內電價調漲將拉升CPI0.46%，加計原主計處預估2012全年CPI為1.46%，全年CPI漲幅恐將突破2%。

此外，資本利得稅何時開徵及如何課徵的實施細則尚未具體成形，惟方向上傾向開徵，此不確定性因素尚未消失前，台股不容易有大行情。

台股4月份在政府擬課徵資本利得稅的影響下，指數開低走低。4月份開始，上市櫃公司將陸續公佈去年整年及第1季財報，可先留意公佈財報較佳的公司。此外，受物價通膨效應影響，抗通膨題材如資產股，也成為資金避風港，且由於土地供給缺乏，相對青睞土地所有者。中概方面，大陸經濟持續高成長、內需消費增長，中國收成股獲利持續提高(如食品)，未來幾年成長力道可望持續。

電子族群方面，隨著美國景氣好轉，科技業的業績表現將優於預期。預期下半年電子需求揚升，庫存水位低的電子業將重新採購刺激業績成長下，可等待下半年電子旺季的開花結果，相對看好智慧型手機相關概念如半導體、IC設計等族群。

此外，我們將著重在半導體方面，下半年Windows8作業系統將上市，最大的特色是著重觸控的解決方案，也使得觸控族群有機會表現。

本基金4月底的股票持股部位為92.94%，相較3月底的94.05%，減少1.11%。加碼的類股為半導體業及光電業類股，減碼最多的族群為塑膠類股。